Die Analysten der Deutschen Bank bleiben auf Grund positiver Geschäftserwartungen bei ihrer Kaufempfehlung für Aktien der britischen Einzelhandelskette Marks & Spencer (WKN 534418), kurz M&S.

Die Analysten seien zuversichtlich, dass die Ergebnisse der kommenden Woche zeigen würden, dass die Erholung von M&S nach Plan verlaufe und dass das Umsatzwachstum im Non-Food-Bereich bei 8-10% liegen werde. Sollten sich allerdings Investoren nur auf das kurzfristige Erreichen der Erwartungen der Analysten konzentrieren, so würden sie damit das Eigentliche übersehen. Nach Meinung der Analysten sollte sich der Markt vielmehr langsam darauf konzentrieren, welche normalisierten Erträge das Unternehmen in den nächsten zwei bis drei Jahren erbringen könne.

In den letzten drei Jahren habe M&S in seinen britischen Modegeschäften 660 Mio. britische Pfund an Umsätzen verloren, was 15% der gesamten Umsätze gewesen seien. Einen Teil davon habe M&S bereits wieder aufgeholt. So zeigten Marktstatistiken, dass das Unternehmen in den letzten 16 Wochen Marktanteile von 0,4% dazu gewonnen habe. Die Analysten gingen aber davon aus, dass die verlorenen Umsätze bis 2005 zurückgewonnen werden sollten. Das Lebensmittelgeschäft, auf das 45% der Umsätze entfalle, sollte mit "Simply Food", der neuen Lebensmittelmarke, neuerlich auf Wachstumskurs sein und dem Konzern ein zusätzliches Umsatzwachstum von 3-4% bescheren.

Auch was die Bruttomarge betreffe, so sei noch Spielraum gegeben. Trotz Zugewinnen durch eine Neuordnung der Zulieferseite (die Kosteneinsparungen sollten seit März abgeschlossen sein), dürfte es im Bekleidungssektor möglich sein, die Bruttomarge in den Jahren 2003/04 und 2004/05 mindestens noch einmal um 100 Basispunkte zu erhöhen.

Die eingeleiteten Initiativen sollten insgesamt dazu führen, dass der Gewinn in den kommenden drei Jahren um jährlich mehr als 20% wachsen sollte. Sogar, wenn die Erträge bei den Finanzdiensten wieder zurückgingen, sollte der normalisierte Gewinn nach Ansicht der Analysten bis 2005 wieder 28 britische Pence erreichen, wobei das ebenfalls bestehende Wachstumspotential noch nicht berücksichtigt sei. Die Analysten der Deutschen Bank haben daher ihre Gewinnprognose für das laufende Geschäftsjahr um 2%, für 2002/03 um 5%, für 2003/04 um 14% und für 2004/05 um 23% angehoben.

Da derzeit 60% aller großen britischen Investoren noch unterinvestiert seien und die Wertanleger ihre Position bereits reduziert hätten, sollte die Aktie von M&S für die kommenden 12 Monate auch technisch gut unterstützt sein.

Marks & Spencer sei auf der britischen und europäischen Schwerpunktliste der Analysten der Deutschen Bank. Sie empfehlen, Aktien von M&S zu kaufen und heben ihr Kursziel von 400 britischen Pence auf 470 britische Pence an.