Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" empfehlen die Aktie von MorphoSys (ISIN DE0006632003/ WKN 663200) zu kaufen.

Das Martinsrieder Biotechnologieunternehmen stehe vor einer goldenen Zukunft. Vorstandschef Simon Moroney habe schon heute eine solide Planbarkeit bis ins Jahr 2017! Manche Unternehmen wären froh, eine Visibilität für die nächsten sechs Monate zu haben. Die im Dezember 2007 geschlossene Partnerschaft mit dem Pharmakonzern Novartis laufe verbindlich bis 2017. Für den Zeitraum von zehn Jahren erhalte MorphoSys zugesicherte Zahlungen von 600 Millionen US-Dollar.

Wie den Experten der CEO im Hintergrundgespräch erläutere, würden sich die Zahlungen ab dem kommenden Jahr voll entfalten und sich auf circa 40 Millionen Euro jährlich belaufen. 20 Millionen Euro seien Gelder für Forschung und Entwicklung. 20 Millionen Euro für die Technologiegebühr, die als Free Cashflow sprudeln würden. Das Programm sehe vor, bis zum Ablauf noch über 100 Partnerprogramme gemeinsam mit Novartis zu starten. Schon zwei Antikörperprogramme würden mit den Schweizern in der klinischen Entwicklung laufen. Eines bereits in Phase II.

Moroney schätze, dass sein Unternehmen aus der Partnerschaft weitere 400 Millionen US-Dollar aus zusätzlichen Meilensteinzahlungen generieren könne. In Summe eine Milliarde US-Dollar! "Diese Zahl ist sehr konservativ gewählt von uns. Wir bekommen diese Meilensteine bei jeder signifikanten Weiterentwicklung insbesondere in der klinischen Phase und auch bereits in der Präklinik. Tantiemen aus möglichen Produkten sind in dieser Zahl noch gar nicht enthalten", so der Firmenchef.

Der Deal mit Novartis habe durchaus ein Potenzial von mehreren Milliarden US-Dollar für MorphoSys. Natürlich würden einige Antikörper auf der Strecke bleiben. Aber sollten von den über 100 Partnerprogrammen nur fünf Prozent in die Phase III kommen und anschließend die Marktreife erhalten, stehe das Unternehmen vor einem regelmäßigen Geldregen. Die rund 60 derzeit aktiven Partnerprogramme seien noch gar nicht eingerechnet und hätten ebenfalls erhebliches Potenzial.

Moroney zeige sich daher mit der operativen Entwicklung des Unternehmens sehr zufrieden. Von Krise könne in Martinsried keine Rede sein. Größtes Highlight für den CEO: "Demnächst" würden Nachrichten aus dem Partnerprogramm in der Phase II von Centocor oder Novartis folgen. Sollte einer der beiden Antikörperprogramme die Phase II erfolgreich durchlaufen, liege die wissenschaftliche Bestätigung für die Funktionalität der Antikörper Bibliothek von MorphoSys schwarz auf weiß auf dem Tisch. "Dieser Zeitpunkt rückt immer näher und ist für uns von hoher Bedeutung".

In diesem Jahr erwarte das Unternehmen bis zu 20 Neustarts an Partnerprogrammen, die auch in den Folgejahren üppig ausfallen dürften. "Wir haben schon heute eine sehr starke und aussichtsreiche Pipeline", so Moroney. Aktuell verfolge das Unternehmen 58 Antikörperprogramme mit Partnern und vier eigene Entwicklungen. Mit MOR 103 sei eine Substanz in der klinischen Entwicklung. "Wir wollen unsere eigene Pipeline signifikant ausbauen. Unser Ziel ist diese Programme bis zur Phase II selbst zu entwickeln und dann zu verpartnern oder auszulizenzieren", erkläre der CEO. Bis Jahresende sollten sich bis zu acht mit Partnern sowie firmeneigene therapeutische Programme in der klinischen Entwicklung befinden, darunter mindestens drei in Phase II. "Die Finanzierung für unsere eigene Pipeline, die wir breit aufbauen wollen, ist gesichert".

Bis zu 20 Millionen Euro würden in 2009 in die firmeneigene Entwicklung fließen. Mehr als eine Verdopplung gegenüber 2008! Die Ausgaben würden in 2010 weiter deutlich steigen. "Wir erwarten aber nicht, dass sich diese Ausgaben erneut verdoppeln", ergänze der CEO. Die Ziele für den Umsatz und operatives Ergebnis bekräftige Moroney für 2009. Der Umsatz solle zwischen 80 und 85 Millionen Euro liegen und das Betriebsergebnis bei acht bis elf Millionen Euro. Auch für das Jahr 2010 erwarte das Unternehmen schon allein wegen der Kooperation mit Novartis einen weiteren Umsatzschub.

Neben dem Segment therapeutische Antikörper setze die Firma auf Forschungsantikörper. Das Segment AbD Serotec solle in 2009 rund 20 Millionen Euro zum Umsatz beitragen und mit gut drei Prozent Betriebsmarge profitabel wirtschaften. Einen größeren Impuls für die Einheit erwarte Moroney ab 2010. "Dieses Segment wird in den USA von Forschungsausgaben von Präsident Obama profitieren".

Die Kasse von MorphoSys sei mit rund 140 Millionen Euro gut gefüllt. Das Geld solle vornehmlich für Akquisitionen verwendet werden. "Wir sind an dieser Stelle sehr aktiv und schauen uns im Bereich therapeutische Antikörper nach Optionen um". Möglich sei der Kauf von kompletten Unternehmen oder auch Einlizenzierungen von Substanzen.

Das Unternehmen entwickle sich prächtig. Der Markt habe das Potenzial der Partnerschaft mit Novartis noch längst nicht berücksichtigt oder noch nicht richtig registriert. Der Börsenwert von 360 Millionen Euro sei angesichts der Aussichten überschaubar. Wer der Experten-Empfehlung für die Aktie im Januar gefolgt sei, liege 20 Prozent vorne.

Die Aktie von MorphoSys ist nach Ansicht der Experten von "TradeCentre.de" weiter kaufenswert. (Analyse vom 13.07.2009) (13.07.2009/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.