Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des britischen Telekommunikationsanbieters BT (WKN 869313) auch weiterhin mit "neutral".

Ben Verwaayen, der neue CEO von BT, werde am 08.04.2002 eine strategische Präsentation für die Börsenexperten abhalten. Die Investmentbanker würden davon ausgehen, dass der CEO im Rahmen dieser Konferenz klare finanzielle Ziele, zumindest bezüglich der Umsätze und des EBITDA, verkünden werde. Die Prognosen der Analysten würden derzeit für die nächsten 5 Jahre von einem jährlichen Umsatzwachstum von 5,3% und einem Wachstum des EBITDA von 4,3% ausgehen. Eventuell werde der CEO auch Aussichten für Cashflow und EPS abgeben. Für den Gewinn pro Aktie könnten Wachstumsaussichten im zweistelligen Prozentbereich abgegeben werden.

Die Analysten würden größere Klarheit in Puncto Dividendenpolitik für wünschenswert halten, jedoch nicht damit rechnen, dass sich die Unternehmensleitung von BT noch vor der Bekanntgabe der Ergebnisse für das gesamte Finanzjahr 2001 im Mai dazu äußern würde. Die EPS Schätzungen der Analysten in Höhe von 8,9 britischen Pence für das Geschäftsjahr 2002 und 14,1 britischen Pence für das Finanzjahr 2003 würden 10 - 15% oberhalb der Konsensprognosen liegen. Sollten sich die finanziellen Ziele des Telekommunikationsanbieters also auf einer Linie mit diesen optimistischen Erwartungen der Analysten bewegen, dann könnte eine Aufwärtstendenz in anderen Marktbereichen die Folge sein.

Hinsichtlich der Unternehmensstrategie von BT würden sich die Investmentbanker von der Präsentation des CEO Klarheit in den 3 folgenden Punkten versprechen: Zum ersten würden die Analysten auf nähere Informationen zum Thema Kostenreduktionen auf dem britischen Binnenmarkt hoffen, speziell was die Bereiche Abbau von personellen Überkapazitäten und Quantifizierung von Effizienzvorgaben betreffen würde. Zum zweiten sei die Zukunft der Konzerntochter Ignite einschließlich Concert zu klären. Und drittens schließlich würden die Experten mit Angaben zu den Fortschritten BTs bei der Breitbandtechnologie und DSL rechnen.

Insgesamt würden die Wertpapieranalysten davon ausgehen, dass sich die Präsentation zuversichtlich, wenn auch nicht eben radikal optimistisch gestalten werde. Das Management müsse seine Fähigkeit unter Beweis stellen, die existierenden Operationen besser als bislang zu führen und so das Vertrauen der Konsumenten und des Marktes wieder herzustellen. Die BT Aktie werde derzeit zu einem 5,6-fachen des Quotienten aus EV und EBITDA und einem KGV von 16, jeweils auf der Grundlage der Gewinnprognosen für 2004 gehandelt. Der faire Wert der Aktie würde um etwa 10% oberhalb dieses aktuellen Kurses liegen.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Merrill Lynch an ihrem mittelfristig neutralen Rating der BT Aktie fest und raten langfristig zum Kauf des Wertpapiers.