Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Galenica (ISIN CH0015536466/ WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Die FDA habe ihre Prüfung von Amags Feraheme (Ferumoxytol-Eiseninjektion) unter dem US-amerikanischen PDUFA-Gesetz (Prescription Drug User Fee Act) gestern abgeschlossen und das Medikament genehmigt. Amag werde in der zweiten Julihälfte damit beginnen, Feraheme in den USA zur Behandlung von Eisenmangelanämie bei Dialyse- (HD) und Nicht-Dialysepatienten (Non-HD) mit chronischer Niereninsuffizienz (CKD) zu vermarkten. Amags Feraheme werde in den USA gegen Venofer von Galenica (Marktanteil 65%) und Ferrlecit von Watson (Marktanteil 35%) bei der Behandlung der Eiseninsuffizienz bei Dialyse- (HD) und Nicht-Dialysepatienten (Non-HD) mit chronischer Niereninsuffizienz (CKD) konkurrieren.

Galenicas Venofer habe 2008 einen Umsatz von CHF 190 Mio. erzielt. Davon seien 65% oder CHF 125 Mio. aus den USA und 35% oder CHF 65 Mio. aus dem Rest der Welt gekommen. 10%E des Umsatzes in den USA oder CHF 12,5 Mio. seien der Indikation Prädialyse (chronisches Nierenleiden ohne Hämodialyse) zuzuordnen gewesen. Auf der Grundlage einer angenommenen EBIT-Marge von 55% stünden für Galenica etwa CHF 7 Mio. (2,7% des EBITs der Gruppe) auf dem Spiel, da die schnellere Anwendung von Feraheme gegenüber Venofer bei Patienten mit chronischem Nierenleiden ohne Hämodialyse einen Wettbewerbsvorteil darstelle.

Die Analysten würden glauben, dass die 90% des US-Umsatzes von Galenicas Venofer, die auf die Indikation chronisches Nierenleiden ohne Hämodialyse zurückgehen würden, durch die Markteinführung von Feraheme nicht gefährdet seien, weil erstens sei seine schnellere Anwendung bei der Dialyse nutzlos, zweitens werde es, wie von der Geschäftsleitung bekundet, in einem höheren Preissegment angesiedelt sein, drittens könne es mit Venofers eindrucksvoller Sicherheitserfolgsbilanz über 15 Jahre nicht konkurrieren und viertens werde es nicht von den Fresenius-Dialysezentren verwendet werden, die in den USA einen Marktanteil von über 50% hätten und Venofer verwenden würden.

Großbroker, die Galenica derzeit negativ gegenüberstünden, würden nach der FDA-Entscheidung aktiv werden. Sie könnten ihre Schätzungen für Venofer senken und versuchen, den Aktienkurs von Galenica zu drücken. Dies wäre eine günstige Gelegenheit zum Kauf von Galenica-Aktien, da Feraheme nach Ansicht der Analysten für Galenica praktisch bedeutungslos sei. Tatsächlich würden sie glauben, dass eine FDA-Zulassung von Feraheme langfristig positiv für Galenica sein werde, da dies die US-Zulassung von Ferinject (Injectafer) im Jahr 2011 wahrscheinlicher werden lasse.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Galenica-Aktie lautet "buy" mit einem Kursziel von CHF 500. (Analyse vom 01.07.2009) (01.07.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.