Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, rät unverändert zum Kauf der euromicron-Aktie (ISIN DE0005660005/ WKN 566000).

Die Anleger könnten nach wie vor entspannt die Unternehmensentwicklung verfolgen, da die euromicron AG auch in diesem schwierigen Jahr gut in das neue Geschäftsjahr gestartet sei und Auftragsbestand, Ergebnis und Cashflow habe steigern können. Nach den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 2009 sei das operative Betriebsergebnis gegenüber dem Vorjahr um 30,1 Prozent auf 2,7 Mio. Euro angestiegen. Der Konzernumsatz habe mit 40,1 Mio. EUR, 9,1 Prozent über dem Vorjahreswert gelegen, dabei hätten mit 85,4 Prozent des Gesamtumsatzes die Inlandsumsätze dominiert. Darüber hinaus hätten der Auftragsbestand um 11 Prozent auf 79,9 Mio. Euro sowie das Ergebnis pro Aktie von 0,25 Euro auf 0,31 EUR zulegen können.

Auch das zweite Quartal sei nach Aussagen des Managements sehr gut angelaufen. Daher seien die Prognosen zum Gesamtjahr erneut bekräftigt worden. Demzufolge solle der Umsatz auf rund 200 Mio. Euro steigen. Hinsichtlich der EBIT-Marge sei eine Bandbreite von 8 bis 11 Prozent angegeben worden. Stabilisierend dürften sich die aufhellenden Konjunkturerwartungen und die damit einhergehende Investitionsbereitschaft sowie das breite Anwendungsspektrum der Komponenten/Systeme auswirken.

Weitere Wachstumsoptionen möchte euromicron darüber hinaus mithilfe von weiteren Akquisitionen wahrnehmen. Hierbei strebe die Gesellschaft mittelfristig ein zusätzliches Umsatzpotenzial von 100 Mio. bzw. ein Gesamtabsatzvolumen von 300 Mio. Euro an.

Mit einem Gewinn von 8,07 Mio. Euro und einem Umsatz von 164,63 Mio. Euro habe die euromicron AG im vergangenen Geschäftsjahr die Erwartungen der Analysten voll erfüllt. Auch die Zahlen zum ersten Quartal hätten deutlich über ihren Erwartungen gelegen. Aus diesem Grund hätten sie ihre Schätzungen für das Gesamtjahr leicht nach oben angepasst und würden nun mit Erlösen von 205,8 Mio. Euro bei einem Gewinn von 8,25 Mio. Euro rechnen.

Nach der Anhebung der Schätzungen errechne sich aus dem DCF-Bewertungsmodell der Analysten bei einem Eigenkapitalkostensatz von 6,81 Prozent (risikoloser Zins 4,5 Prozent, Risikoprämie 5 Prozent, Beta 0,98) und einem ewigen Wachstum von 3,0 Prozent ein Ertragswert von 18,56 Euro je Aktie. Unterstützt werde diese Bewertungsniveau durch den durchgeführten Peergroup-Vergleich und einem Dividendendiskontierungsmodell.

Das Urteil der Analysten von DR. KALLIWODA Research für die euromicron-Aktie lautet damit unverändert "kaufen". Der Fair Value werde von 18,40 auf 18,50 Euro angepasst. Das kurzfristige Kurspotenzial liege bei 34 Prozent. (Analyse vom 26.06.2009) (26.06.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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