Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Feintool (ISIN CH0009320091/ WKN 905428) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "reduce" ein.

Feintool durchlaufe derzeit eine komplette Restrukturierung, einschließlich der Schließung des Segments Plastic/Metal Components. Es scheine, als würden der Turnaround und die nachhaltige Markterholung einige Zeit benötigen. Im Geschäftsjahr 2009E erwarte man einen Umsatzrückgang von 35% und ein Nettoverlust in Höhe von CHF 67 Mio. Im Geschäftsjahr 2010E sollte sich das Ergebnis verbessern, wobei jedoch noch immer mit einem Nettoverlust von CHF 11 Mio. gerechnet werden müsse.

Feintool werde restrukturiert und der Unternehmensumfang reduziert. Im Prinzip begrüße man die Schließung des Segments Plastic/Metal Components, das man als strukturell wenig attraktiv betrachte (zu 90% von einem Kunden abhängig, keine besonderen Wettbewerbsvorteile), und stimme mit dem Management überein, dass man sich auf das Segment Fineblanking/Forming (Pressen und Systemteile) konzentrieren sollte, in dem Feintool eine dominierende Stellung sowohl hinsichtlich der Position gegenüber der Konkurrenz, als auch in der Technologie einnehme.

Allerdings erziele Feintool etwa 80% seines Umsatzes in der Fahrzeugindustrie, deren Aussichten in Europa, Japan und in den USA düster bleiben würden. Trotz eines beachtlichen Kosteneinsparungsplans sei man der Meinung, dass Feintool auch im kommenden Jahr in der Verlustzone bleiben werde, wenn auch nur im einstelligen Bereich. Der langfristige Wachstumstrend bleibe zwar intakt (Wachstum bei Fahrzeugregistrierungen in China/Indien, Doppelkupplungsgetriebe etc.), werde jedoch in den kommenden zwölf Monaten von der bedrückenden Marktsituation überschattet.

Angesichts der überhöhten Bewertung von 9,1 x EV/EBITDA und 26,5 x EV/EBIT in 2011E, bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "reduce"-Rating für die Aktie von Feintool und lassen ihr Kursziel unverändert bei CHF 150. Das Unternehmen habe nun endlich drastische Restrukturierungsmassnahmen eingeleitet und konzentriere sich auf das strukturell attraktive Schlüsselsegment Fineblanking/Forming. Die Umsetzbarkeit und Nachhaltigkeit des Turnarounds müssten allerdings erst bewiesen werden. (Analyse vom 26.06.2009) (26.06.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.