Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von Galenica (ISIN CH0015536466/ WKN 252066) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Am 29. Juni 2009 werde die FDA ihre Prüfung von Amags Feraheme (Ferumoxytol-Eiseninjektion) unter dem US-amerikanischen PDUFA-Gesetz (Prescription Drug User Fee Act) abschließen. Das Urteil der FDA werde entscheiden, ob Galenicas Konkurrent Amag beginnen dürfe, Feraheme in den USA zur Behandlung von Eisenmangelanämie bei Dialyse- (HD) und Nicht-Dialysepatienten (Non-HD) mit chronischer Niereninsuffizienz (CKD) zu vermarkten.

Galenicas Venofer habe 2008 einen Umsatz von CHF 190 Mio. erzielt. Davon seien 65% oder CHF 125 Mio. aus den USA und 35% oder CHF 65 Mio. aus dem Rest der Welt gekommen. 10%e des Umsatzes in den USA oder CHF 12.5 Mio. seien der Indikation Prädialyse (chronisches Nierenleiden ohne Hämodialyse) zuzuordnen gewesen. Auf der Grundlage einer angenommenen EBIT-Marge von 55% stünden für Galenica etwa CHF 7 Mio. (2,7% des EBITs der Gruppe) auf dem Spiel, da die schnellere Anwendung von Feraheme gegenüber Venofer bei Patienten mit chronischem Nierenleiden ohne Hämodialyse einen Wettbewerbsvorteil darstelle.

Die Analysten von Vontobel Research glauben, dass die 90% des Umsatzes von Venofer, die auf die Indikation chronisches Nierenleiden ohne Hämodialyse zurückgehen, durch die Markteinführung von Feraheme nicht gefährdet sind, weil seine schnellere Anwendung bei der Dialyse nutzlos ist, es, wie von der Geschäftsleitung bekundet, in einem höheren Preissegment angesiedelt sein wird, es mit Venofers eindrucksvoller Sicherheitserfolgsbilanz über 15 Jahre nicht konkurrieren kann und es nicht von den Fresenius-Dialysezentren verwendet werden wird, die in den USA einen Marktanteil von über 50% haben und Venofer verwenden.

Großbroker, die Galenica derzeit negativ gegenüberstünden, würden nach der FDA-Entscheidung aktiv werden. Im Falle der Zulassung von Feraheme würden sie ihre Einschätzungen für Venofer senken und versuchen, den Aktienkurs nach unten zu drücken. Dies wäre eine günstige Gelegenheit zum Kauf von Galenica-Aktien, da Feraheme nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research praktisch bedeutungslos für Galenica ist. Sollte der Zulassungsantrag für Feraheme abgelehnt werden, könnte Galenicas Aktienkurs steigen. Tatsächlich glaube man, dass eine FDA-Zulassung von Feraheme langfristig positiv für Galenica wäre, da dies die US-Zulassung von Ferinject (Injectafer) im Jahr 2011 wahrscheinlicher machen würde.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Galenica-Aktie lautet "buy" mit einem Kursziel von CHF 500. (Analyse vom 25.06.2009) (25.06.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.