Zürich (aktiencheck.de AG) - Panagiotis Spiliopoulos, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Ascom (ISIN CH0011339204/ WKN 885933) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Ascom habe die Übernahme von TEMS abgeschlossen und konsolidiere den Geschäftsbereich ab dem 1. Juni 2009. Man glaube, dass die solide Vorbereitungsarbeit eine reibungslosere Integration im zweiten Halbjahr 2009 erleichtern werde. Zur Erinnerung sei erwähnt, dass TEMS ab dem 1. Januar 2010 mit Ascoms MTS-Sparte verschmolzen werde. Die Übernahme von TEMS gebe dem Unternehmen weltweit führende Marktpositionen in der Air-Interface-Optimierung, im Post-Processing und in der Netzplanung.

Man erwarte keine schweren Auswirkungen der Rezession: Ascoms operatives Geschäft sollte 2009 erwartungsgemäß Nullwachstum erreichen, was man angesichts des gegenwärtigen Umfelds als sehr positiv betrachte. Die Analysten würden erwarten, dass Telecom Solutions (ein Teil der Sparte Secure Communication) und das Geschäft mit OEM/Indirect Channels von Wireless Solutions unter den niedrigeren geplanten Investitionsausgaben der Telekommunikationsunternehmen zu leiden hätten.

TEMS sei gut aufgestellt. Während sich TEMS und das MTS-Geschäft von Ascom kaum überschneiden würden, könnte die neue Positionierung von TEMS als unabhängiger Anbieter für zusätzliche Geschäftsgelegenheiten bei den Hauptkonkurrenten von Ericsson sorgen, also bei Nokia Siemens Networks, Alcatel-Lucent, Nortel, Huawei, ZTE und weiteren asiatischen Akteuren (Japan, Südkorea).

Die Analystenprognosen würden unverändert bleiben: Während sich ihre Schätzungen für das erste Halbjahr 2009 als zu konservativ erweisen mögen, vermeiden sie es, ihre Schätzungen zu verändern, da die Sichtbarkeit noch begrenzt bleibt.

Ascoms derzeitige Bewertung (P/E-Ratio von 11,0 für 2010, EV/EBITDA von 5,2 für 2010) spiegele das Aufwärtspotenzial für die Margen, die gemäßigten Auswirkungen der Rezession, die höheren Sektorkennzahlen und die niedrigeren Aktienrisikoprämien nicht vollständig wider.

Die Analysten von Vontobel Research heben ihr Kursziel deswegen von CHF 14 auf CHF 16,50 an und bleiben bei ihrer "buy"-Empfehlung für die Aktie von Ascom. Das neue Kursziel entspreche den folgenden Zielkennzahlen für 2010: eine P/E-Ratio von 13 und ein EV/EBITDA von 6,2. (Analyse vom 15.06.2009) (15.06.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.