Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Thomas Rau, stuft die Aktie von Jungheinrich (ISIN DE0006219934/ WKN 621993, VZ) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Mit einem EV/Sales 2010e von 0,26x sowie einem Price/Book 2010e von 0,66x liege die Aktie deutlich unter ihren historischen Durchschnittswerten (EV/Sales: 0,54x; Price/Book: 1,18x) und sogar unter bzw. nahe ihrer Tiefs im letzten Zyklus (EV/Sales: 0,35x; Price/Book: 0,48x). Damit sei implizit im Kurs bereits ein sehr negatives Szenario unterstellt.

Die Analysten würden damit rechnen, dass sich der Auftragseingang in den kommenden Quartalen auf dem aktuell niedrigen Niveau stabilisieren werde und nicht noch weiter zurückgehen werde. Unterstützt werde dies durch die aktuelle Entwicklung der Auftragseingänge im April und Mai.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Management möglicherweise bereits mit der Vorlage seiner Halbjahreszahlen im August ein umfassendes Kostensenkungsprogramm ankündigen werde. Umfang und Ausmaß der Maßnahmen dürften den Markt überraschen. So würden die Analysten nicht ausschließen, dass das Unternehmen angesichts des dramatischen Nachfrageeinbruchs einen mittleren zweistelligen Millionen Euro Betrag in den Abbau von Personal investieren dürfte. Einmalaufwendungen hierfür bzw. daraus resultierende Einsparungen seien noch nicht in den Schätzungen der Analysten enthalten.

Trotz eines erwarteten Nettoverlustes würden die Analsten davon ausgehen, dass das Unternehmen in 2009 dank eines strikten Working Capital Managements einen Free Cashflow von 52,9 Mio. EUR erzielen werde (~1,55 EUR je Aktie).

Die Analysten von M.M. Warburg & CO stufen die Jungheinrich-Aktie aus den vorab genannten Gründen sowie der soliden Bilanzqualität (Nettoverschuldung nahe Null) von "halten" auf "kaufen" hoch und erhöhen gleichzeitig ihr Kursziel von 10,00 EUR auf 14,00 EUR. Dies entspreche auf Zielkursbasis einem EV/Sales 2010e von 0,31x sowie einem Price/Book 2010e von 0,81x, womit die Aktie weiterhin signifikant unterhalb der Branche (EV/Sales 2010e; 0,49x; Price/Book 2010e: 1,3x) gehandelt werde. (Analyse vom 03.06.2009) (03.06.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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