Augsburg (aktiencheck.de AG) - Laut dem Analysten der GBC AG, Felix Gode, ist die Aktie von Colonia Real Estate (ISIN DE0006338007/ WKN 633800) ein hochinteressantes Investment im Bereich Immobilien.

Wie bei vielen Unternehmen aus der Immobilienbranche sei das Geschäftsjahr 2008 auch bei der Colonia Real Estate AG von massiven Abwertungen des Immobilienbestandes betroffen gewesen. Nachdem in 2007 eine Aufwertung des Bestandes um 60,52 Mio. EUR stattgefunden habe, habe diese Tendenz in 2008 gedreht, so dass es zu einer Abwertung per Saldo in Höhe von 57,20 Mio. EUR gekommen sei. Dies habe folglich das Ergebnis massiv belastet. So sei das EBIT von 83,35 Mio. EUR im Vorjahr auf nunmehr -58,50 Mio. EUR gesunken, obwohl die Nettomieteinnahmen um 26,8% auf 60,31 Mio. EUR angezogen hätten.

Diese positive Tendenz bei den Nettomieteinnahmen habe sich auch im ersten Quartal 2009 fortgesetzt. Nach 14,73 Mio. EUR im Vorjahresquartal sei in 2009 eine Steigerung um 2,4% auf 15,09 Mio. EUR erreicht worden. Viel erfreulicher noch sei aber die Entwicklung der Ergebniskennzahlen gewesen. So habe das EBIT im Vergleich zum Vorjahreszeitraum auf 7,64 Mio. EUR nahezu verdoppelt werden können. Diese deutliche Verbesserung sei auf das eingeführte Kostensenkungs- und Effizienzsteigerungsprogramm zurückzuführen, was bereits zu wesentlichen Einsparungen bei den Verwaltungsaufwendungen geführt habe.

Trotz eines mit -8,52 Mio. EUR negativen Finanzergebnisses sei ein positives Periodenergebnis in Höhe von 7,70 Mio. EUR erzielt worden. Diese Entwicklung habe sich auch im Zusammenhang mit einem Darlehensverzicht über 8,70 Mio. EUR im Rahmen der Refinanzierung des norddeutschen Immobilienportfolios ergeben.

Von der Finanzierungsseite sollten sich im Geschäftsjahr 2009 keine Probleme für die Colonia Real Estate AG ergeben. Das gesamte Kreditvolumen habe zum ersten Quartal 628 Mio. EUR betragen. Von diesen zu durchschnittlich 4,7% verzinsten Darlehen würden in 2009 keine fällig. Erst im Jahr 2010 werde ein vergleichsweise kleiner Betrag von 17 Mio. EUR refinanziert werden müssen. Auch was die Kreditbedingungen anbelange, sei Colonia komfortabel ausgestattet. Derzeit bestünden keine Anzeichen dafür, dass diese nicht eingehalten werden könnten. Vielmehr lägen die Kennzahlen derzeit komfortabel von den kritischen Schwellen entfernt.

Ein weiterer guter Schritt in Richtung erfolgreiches Geschäftsjahr 2009 habe zuletzt durch die Gewinnung eines Auftrags im Geschäftsbereich Asset-Management vollzogen werden können. Die Tochter CRE Resolution GmbH sei beauftragt worden, einen 26.000 qm Bürokomplex in Köln zu restrukturieren und den Leerstand von derzeit 40% abzubauen.

Insgesamt sehen die Analysten der GBC AG die Colonia Real Estate-Aktie als ein hochinteressantes Investment im Bereich Immobilien an. Den hohen Abschlag zum NAV würden sie zudem für nicht gerechtfertigt halten. In Verbindung mit einer erwartet weiter positiven Entwicklung im Jahresverlauf würden sie mit einem Abbau dieser Unterbewertung rechnen. (Analyse vom 29.05.2009, GBC Best of SDAX I.2009) (29.05.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.