Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, rät nach wie vor zum Kauf der Deutschen EuroShop-Aktie (ISIN DE0007480204/ WKN 748020).

Die Deutsche EuroShop investiere europaweit in ertragsstarke Shoppingcenter (mindestens 20.000 Quadratmeter vermietbare Fläche und mehr als 60 Mieter) in Innenstadtlagen und an etablierten Standorten. Das Unternehmen sei dabei als Finanzinvestor aktiv. Das komplette Centermanagement aller Shoppingcenter der Deutsche EuroShop sei ausgelagert an die ECE. Das Portfolio bestehe aus 16 Centern mit einem Gesamtwert von 1,9 Mrd. Euro, wobei der Schwerpunkt mit 12 Centern auf Deutschland liege.

Das Unternehmen verfolge eine "Buy-and-hold"-Strategie. Die Bestandsimmobilien würden konsequent optimiert und gegebenenfalls auch ausgebaut. Über die bisherigen Bestandsimmobilien hinaus, sei das Unternehmen auf der Suche nach weiteren Investitionsmöglichkeiten. Das neue Investment müsse dabei eine Reihe von Kriterien (z.B. Anfangsrendite, gute Innenstadtlage) erfüllen. In den kommenden Monaten plane die Gesellschaft nicht mit weiteren Zukäufen von Shoppingcentern. Der limitierende Faktor sei hier das Eigenkapital. Da aktuell die Dividendenzahlungen geringer ausfallen würden als die Funds from Operations, schaffe sich das Unternehmen Reserven für zukünftiges Wachstum.

Das größte Risiko der Gesellschaft liege nach Meinung der Analysten in der unsicheren konjunkturellen Lage und deren Auswirkungen auf die Kaufbereitschaft der Konsumenten. Dennoch, bisher habe sich die Umsatzentwicklung in Shoppingcentern gegenüber denen des Einzelhandels besser entwickelt. Die Umsätze in den Shoppingcentern sollten ihrer Ansicht nach zukünftig schwächer ausfallen als in der Vergangenheit. Damit steige das Risiko von Mietausfällen, das jedoch durch die ausgewogene Mieterstruktur minimiert werde. Auf mittlere Sicht sei die Wachstumsphantasie über das Jahr 2009 hinaus begrenzt. Dies könnte aber durch einen Ausbau des Portfolios behoben werden.

Insgesamt sähen die Analysten ihren positiven Blick auf die Gesellschaft bestätigt.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe behalten ihr Kursziel von 28,00 Euro und ihr Anlageurteil "kaufen" für die Deutsche EuroShop-Aktie bei. Als Grundlage für die Bewertung diene ihnen ihr Dividendenmodell. (Analyse vom 25.05.2009)
(25.05.2009/ac/a/d)