Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die alstria office REIT-Aktie (ISIN DE000A0LD2U1/ WKN A0LD2U) weiterhin mit "halten" ein.

In der letzten Woche habe das Unternehmen die Q1-Zahlen bekannt gegeben. Die Mieteinnahmen seien um 2,1 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr gestiegen, aber fast vollkommen durch höhere Grundstücksbetriebskosten von 1,0 Mio. EUR und einen höheren Zinsaufwand, bedingt durch einen höheren Fremdfinanzierungszins, in Höhe von 1,0 Mio. EUR, aufgezehrt worden. Zudem hätten die Bewertungsverluste des Immobilienbestandes mit -12,0 Mio. EUR belastet (Vj.: -0,6 Mio. EUR), davon würden 8,2 Mio. EUR aus Wertberichtigungen stammen, die im Zuge der Erhöhung der Grunderwerbssteuer in Hamburg nötig geworden seien.

Positiv hätten dagegen die Verwaltungs- und Personalkosten überrascht, die im Rahmen von Effizienz steigernden Maßnahmen von 3,5 Mio. EUR auf 3,2 Mio. EUR hätten gesenkt werden können. Insgesamt würden bei dem Unternehmen zwei wichtige Sachverhalte festzuhalten bleiben: Erstens sei im ersten Quartal der FFO (8,0 Mio. EUR; Vj.: 9,0 Mio. EUR), wie erwartet, gesunken und zweitens befinde sich die Eigenkapitalquote nach REIT-Definition mit 38,9% weiter unter den gesetzlichen Werten von 45%.

In ihrem Basisszenario würden die Analysten davon ausgehen, dass Ende dieses Jahres weiterer Wertberichtigungsbedarf bestehe und damit die Quote abermals sinken werde. Beide Sachverhalte könnten nach Erachten der Analysten dazu führen, dass die Dividendenzahlungen in den kommenden Jahren einbehalten würden oder eine Kapitalerhöhung stattfinden werde, was beim aktuellen Kursniveau die Werte der Altaktionäre verwässern würde. Die Gesellschaft plane angabegemäß derzeit keine Kapitalerhöhung.

Für das Gesamtjahr sei die Guidance von einem Umsatz von 103,0 Mio. EUR und einem FFO von 32,0 Mio. EUR bestätigt worden, was nach Erachten der Analysten erreicht werden sollte.

Nach Erachten der Analysten sei die Aktie aktuell fair bewertet. Auf der einen Seite sei das operative Geschäft in line, auch wenn der Rest des Jahres noch herausfordernd werde, und auf der anderen Seite belaste die für einen REIT zu geringe Eigenkapitalquote.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die alstria office REIT-Aktie unverändert mit dem Rating "halten". Das Kursziel von 5,50 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 19.05.2009) (19.05.2009/ac/a/nw)