Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Christoph Schultes, stuft die Vienna Insurance Group-Aktie (ISIN AT0000908504/ WKN A0ET17) nach wie vor mit "kaufen" ein.

Die Vienna Insurance Group habe in dieser Woche die Zahlen zum ersten Quartal präsentiert. Die Bruttoprämien seien um 1,5% auf EUR 2,35 Mrd. gestiegen. Hohe Wachstumsraten hätten Tschechien (+12,5%) und Slowakei (+15,5%) verzeichnet, die von der Erstkonsolidierung der s Versicherung profitiert hätten. Polen (-17,8%) und Rumänien (-16,4%) hätten vor allem unter den negativen Entwicklungen der lokalen Währungen zu leiden gehabt und daher deutliche Prämienrückgänge auf Euro-Basis verzeichnet.

Das Finanzergebnis habe erfreulicherweise um fast 36% auf EUR 238 Mio. gesteigert werden können, der Vorsteuergewinn habe damit nur um 1,5% unter dem des Vorjahres (EUR 121 Mio.) gelegen. Das Nettoergebnis habe sich auf EUR 95 Mio. belaufen und damit nicht nur um 3,7% über dem Vorjahreswert, sondern auch deutlich - nämlich rund 25% - über den Analystenerwartungen gelegen.

Die guten Ergebnisse hätten jedoch wenig Einfluss auf den Kurs der Aktie gehabt, der nach den Anstiegen der letzten Wochen deutlich nachgegeben habe. Die Analysten würden jedenfalls bei ihrer Kaufempfehlung für die Vienna Insurance Group bleiben. Sie würden nicht denken, dass es viele Unternehmen gebe, die im ersten Quartal die Vorjahresergebnisse hätten steigern können. Daneben habe das Unternehmen bekannt gegeben, dass die Solvency-Ratio bei 180% liege, was im Vergleich zu den meisten anderen großen Versicherungsunternehmen ein sehr hoher Wert sei und die starke Eigenkapitalausstattung des Unternehmens widerspiegle.

Die "Kriegskasse" sei mit EUR 1 Mrd. beziffert worden, weiteres Wachstum (auch durch Akquisitionen) sei daher nicht unwahrscheinlich. Auch wenn es nun kurzfristig einige Gewinnmitnahmen von Investoren gegeben habe, seien die Analysten von der weiteren positiven Entwicklung der Aktie überzeugt. Die Vienna Insurance Group notiere noch immer unter Buchwert. Ein Einstieg auf diesem Niveau sollte sich jedenfalls lohnen.

Die Kaufempfehlung der Analysten der Erste Bank für die Vienna Insurance Group-Aktie bleibt bestehen. Das Kursziel sehe man bei 44 EUR. (Analyse vom 15.05.2009) (15.05.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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