Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die BRAIN FORCE-Aktie (ISIN AT0000820659/ WKN 919331) von "kaufen" auf "halten" herab.

Am 12.05.2009 habe die BRAIN FORCE HOLDING die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2009 bekannt gegeben. Demnach sei es dem Unternehmen trotz des schlechten wirtschaftlichen Umfeldes im berichteten Quartal gelungen, ein positives operatives Ergebnis zu erzielen. Das Unternehmen habe frühzeitig die Optimierung der Kostenstruktur und die Nutzung von Einsparungspotenzialen eingeleitet, um der konjunkturellen Lage entgegenzuwirken. Trotz der Tatsache, dass der Umsatz um circa 12% (EUR 3 Mio.) zurückgegangen sei, sei das EBIT um lediglich EUR 0,5 Mio. gesunken und damit leicht positiv geblieben.

Insgesamt habe sich das Geschäft der BRAIN FORCE auf niedrigem Niveau stabilisiert, was auch die stabile Auftragslage belege (EUR 30 Mio.). Zwar sei das Unternehmen in nahezu allen Märkten - konjunkturell bedingt - mit längeren Investitionszyklen und einer abwartenden Haltung der Kunden konfrontiert, jedoch stabilisiere sich die Auftragslage nun offenbar. Stabilisierender Faktor seien vornehmlich Aufträge von Bestandskunden. Aufträge von Neukunden und Lizenzerlöse seien dagegen aktuell schwierig zu generieren.

Das Unternehmen werde jedoch in den Quartalen 2 und 3 voraussichtlich EUR 0,7 Mio. bis EUR 2,5 Mio. für weitere Restrukturierungsmaßnahmen aufwenden. Die bisherige Ergebnisprognose (SES) werde daher nochmals leicht angepasst. Ziel sei es, ein positives operatives Ergebnis vor Restrukturierungsaufwendungen zu realisieren. Der kurzfristige Newsflow sollte durch die Aufwendungen für die Restrukturierung in Q2 und Q3 gekennzeichnet sein. Für 2010 allerdings sei dann mit einer Rückkehr zur signifikanten Profitabilität zu rechnen.

Die Einschätzung der Analysten von SES Research für die BRAIN FORCE-Aktie lautet nun "halten". Das Kursziel werde leicht von EUR 1,70 auf EUR 1,60 reduziert. (Analyse vom 14.05.2009) (14.05.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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