Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Aktie von KWG Kommunale Wohnen (ISIN DE0005227342/ WKN 522734) unverändert mit "kaufen" ein.

KWG habe Zahlen für 2008 vorgelegt. Die Mieteinnahmen seien durch den Portfolioaufbau und Mietsteigerungen von EUR 3 Mio. auf EUR 13,7 Mio. gewachsen. Der Immobilienbestand habe sich durch mehrere Portfoliokäufe von 3 Tsd. auf knapp 5 Tsd. Einheiten erhöht.

Das Nettoergebnis sei von EUR 3,1 Mio. auf EUR 0,8 Mio. zurückgegangen, da es von Aufwendungen in Höhe von EUR 2,5 Mio. (SESe: EUR 2 Mio.) aufgrund des Scheiterns des WVG-Anteilskaufes in Greifswald belastet worden sei. Vor Sondereffekten habe das Ergebnis im Rahmen der Erwartung gelegen.

Im Portfoliomanagement habe KWG 2008 folgende Erfolge erzielen können: like for like seien die Mieteinnahmen annualisiert um 6% gesteigert worden; die Miete je qm sei von EUR 4,54 auf EUR 4,65 gestiegen und der Leerstand sei like for like von 12,5% auf 9% gesenkt worden.

Für 2009 reche KWG mit einem Konzernergebnis mindestens auf Vorjahresniveau. Der Leersand dürfte like for like um 2 bis 3% sinken (SESe). Angesichts von geplanten Sanierungsmaßnahmen im Volumen von EUR 5 Mio. 2009 und 10 Mio. in 2010 sei von weiteren Mietsteigerungen auszugehen. Auf der Finanzierungsseite stünden in 2009 nur Darlehen in Höhe von EUR 13 Mio. zur Prolongation an. 90% der Kredite seien langfristig zu einem durchschnittlichen Zins von 5% finanziert.

Durch geänderte Annahmen bei den Nebenkosten, Modernisierungsinvestitionen und den Bewertungserträgen würden die Prognosen angepasst. Das KWG-Portfolio sei mit der rund 12,8-fachen Jahresnettomiete oder EUR 590 je qm im Vergleich zu Wettbewerbern günstig bewertet. Die wertsteigernden Maßnahmen würden in 2009 und 2010 intensiviert, was sich positiv auf die Immobilienwerte auswirken dürfte.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von KWG Kommunale Wohnen lautet weiterhin "kaufen" mit unverändertem Kursziel von EUR 6. (Analyse vom 14.05.2009) (14.05.2009/ac/a/nw)

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