Essen (aktiencheck.de AG) - Andrea Lötte, Analystin der National-Bank AG, rät die Aktie der Compass Group (ISIN GB0005331532/ WKN 602342) nach wie vor zu kaufen.

Die endgültigen Ergebnisse des weltweit größten Foodservice-Konzerns für das erste Fiskalhalbjahr seien etwas besser als vorab berichtet ausgefallen. Die Briten würden unverändert von dem zunehmenden Trend profitieren, Kantinen an externe Anbieter auszulagern. Der Umsatz sei vor allem dank Wechselkurseffekten sowie dank kleinerer Akquisitionen um 23,9% auf 6,9 Mrd. GBP geklettert. Auf organischer Basis errechne sich eine Steigerung von 2,6%, was die Widerstandskraft des Geschäftsmodells unterstreiche. Bei der Veröffentlichung der H1-Eckdaten seien die Briten von einem organischen Erlösplus von 2,5% ausgegangen.

Compass habe im Berichtszeitraum eine Abschwächung des Geschäfts in den Sektoren Industrie, Sport & Freizeit verzeichnet, was auf Stellenstreichungen und rückläufige Ausgaben für Bewirtung zurückgeführt werde. Dagegen habe sich das Geschäft in den Branchen Erziehung, Gesundheit, Verteidigung und Bergbau/Energie positiv entwickelt.

Inklusive Akquisitionen ergebe sich ein wechselkursbereinigtes Umsatzplus von 3,6%. Das operative Ergebnis sei um 41,0% auf 455 Mio. GBP geklettert. Wechselkursbereinigt ergebe sich eine Verbesserung von 14,0% bzw. 55 Mio. GBP. Von dieser Summe würden 14 Mio. GBP "auf das Konto" neuer Aufträge gehen. 28 Mio. GBP seien Preiserhöhungen, 8 Mio. GBP Kostensenkungen und 5 Mio. GBP Akquisitionen zuzuschreiben. Bereinigt um Wechselkurse sei die operative Marge um 60 (Prognose: 50) Basispunkte auf 6,5% geklettert. Unter dem Strich habe der Gewinn je Aktie um 43% auf 15,4 GBp zugelegt, womit die jüngste Prognose (+30%) übertroffen worden sei. Bereinigt um Wechselkurseffekte verbleibe ein Plus von 15%. Der Free-Cashflow sei um 33% auf 240 Mio. GBP verbessert worden.

Die Umsatz- und Ergebnisverbesserungen sowie der zuversichtliche Ausblick würden die Solidität des Geschäftsmodells unterstreichen.

Angesichts der im Branchenvergleich moderaten Bewertung sehen die Analysten der National-Bank AG Potenzial für die Aktie der Compass Group und bestätigten das "kaufen"-Rating. Auf Basis ihres Kursziels von 400 GBp würden sie der Aktie ein KGV von 13,7 zubilligen. In den letzten fünf Jahren sei dem Titel ein durchschnittliches KGV von 24,5 zugebilligt worden, was die derzeitig attraktive Bewertung unterstreiche. (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/a)