Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Christoph Gubler, stuft die Aktie von William Demant (ISIN DK0010268440/ WKN 895318) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

William Demant habe seinen Geschäftsbericht für das 1. Quartal 2009 veröffentlicht. William Demant habe seine Prognosen für GJ 2009 wiederholt, denen zufolge das Umsatzwachstum zwei bis vier Prozentpunkte über dem Marktdurchschnitt liegen werde. Das Management erwarte weiterhin einen Markt mit stagnierendem Volumenwachstum und gleich bleibender bis negativer Preisentwicklung.

Das Management sei der Ansicht, dass der Markt für Hörhilfen im 1. Quartal gegenüber dem Vorjahr stagniert habe, aber im Vergleich zum Vorquartal gewachsen sei. William Demants Hörgerätegeschäft (90% des Konzernumsatzes) habe sich im 1. Quartal 2009 "zufriedenstellend" und "planmäßig", d. h. innerhalb der GJ-Prognosen von zwei bis vier Prozent über dem Marktwachstum entwickelt (die Analysten würden ein Umsatzwachstum von 1,3% für das 1. Halbjahr und 3,1% für das Geschäftsjahr 2009 in Lokalwährung führen). Die Preise, die im 2. Halbjahr 2008 gefallen seien, würden sich nun wieder auf dem Niveau des 1. Quartals 2008 befinden.

William Demant habe seine Outperformance auf sein verstärktes Produktangebot (Markteinführung von Vigo im Frühjahr 2008, von Dual im Herbst 2008, Oticon Hit, Power BTE und Bernafon Vérité im Frühjahr 2009) sowie, trotz geringerer Umsätze, auf den britischen National Health Service zurückgeführt. Der Einzelhandel (ca. 20% des Konzernumsatzes) habe "gesteigerte Umsätze, die das Marktwachstum übertrafen" erzeugt. Diagnostic Instruments (5% Umsatzanteil) sei im Vergleich zu den 16% des Jahres 2008 "ein wenig" langsamer gewachsen. Personal Communication (Umsatzanteil 5%) sei "in größerem Umfang" von der Konjunkturschwäche betroffen gewesen.

Die Quartalsmeldungen von William Demant würden keine Überraschungen enthalten. Nach dem negativen Wachstum im 2. Halbjahr 2008 scheine sich der Markt für Hörgeräte im 1. Quartal 2009 auf einem niedrigen Niveau (kein Wachstum im Vorjahresvergleich) stabilisiert zu haben. William Demant behaupte, Marktanteile zu gewinnen. Das Geschäft werde jedoch noch immer von der schwachen Wirtschaftslage in Mitleidenschaft gezogen.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihren Einschätzungen und ihrem "hold"-Rating sowie ihrem Kursziel von DKK (Dänische Krone) 230 für die William Demant-Aktie. (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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