Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, bewertet die elexis-Aktie (ISIN DE0005085005/ WKN 508500) unverändert mit dem Rating "kaufen".

Die elexis AG habe am 07.05. die Zahlen zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres veröffentlicht.

Im Segment Kunststoff habe der Auftragseingang 3,9 Mio. EUR (-11,4% zum Vorjahresquartal) betragen. Der Rückgang habe sich in Grenzen gehalten, da dieser bereits im Vorjahresquartal schwach gewesen sei. Der Umsatz habe bei 3,9 Mio. EUR (-59,8%) gelegen. Das Vorjahresquartal sei hier sehr stark gewesen, da ein Großauftrag aus der Health-Care-Branche abgearbeitet worden sei. Zudem mache sich der schwache Auftragseingang in 2008 bemerkbar. Das EBIT habe sich auf -0,4 Mio. EUR (1,3 Mio. EUR) belaufen. Hier mache sich die fehlende Auslastung bemerkbar.

Im Segment Stahl und Druck habe der Auftragseingang bei 32,2 Mio. EUR (-26,1%) gelegen. Der Rückgang habe sich nach Erachten der Analysten ebenfalls in Grenzen gehalten. Im Stahlbereich sei es nahezu gelungen, alle umworbenen Projekte zu gewinnen. Der Umsatz habe 29,3 Mio. EUR (-9,0%) betragen. Der hohe Auftragsbestand aus einem guten ersten Halbjahr 2008 habe den Rückgang gemildert. Der Bereich Stahl sei noch zu 100% ausgelastet.
Das EBIT habe bei 2,3 Mio. EUR (-58,2%) gelegen. Ein deutlich überproportionaler Rückgang im Vergleich zum Umsatz überrasche negativ, bedingt durch fehlende Auslastung im Bereich Druck sowie Preisdruck in beiden Segmenten.

elexis sei ein spätzyklisches Unternehmen. Dies zeige vor allem der aktuell noch zu 100% ausgelastete Bereich Stahl. Aufgrund dieser Spätzyklik würden die Analysten davon ausgehen, dass die Gesellschaft in 2010 weitere Umsatzrückgänge hinnehmen müsse, da vor allem der Auftragsbestand im größten Segment Stahl kontinuierlich sinken dürfte. Allerdings sollten die eingeleiteten Struktur- und Kapazitätsanpassungen in allen Bereichen die Margen in 2009 und 2010 stützen.

Das Management sei durch die Historie von elexis (einstiger Restrukturierungsfall) sehr erfahren. elexis sei zuversichtlich, im Segment Kunststoff noch ein ausgeglichenes Ergebnis zu erzielen. Im Segment Stahl und Druck würden die Analysten erwarten, dass die Gesellschaft am Ende des Jahres eine EBIT-Marge über dem Niveau aus Q1 erreichen werde. Positiv sollte auch der Free-Cashflow ausfallen. Gerade auf Basis des DCF-Modells der Analysten zeige die Aktie weiterhin ein attraktives Einstiegsniveau.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Anlageempfehlung "kaufen" sowie ihr Kursziel von 11 EUR für die elexis-Aktie. (Analyse vom 12.05.2009) (12.05.2009/ac/a/nw)