Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die ElringKlinger-Aktie (ISIN DE0007856023/ WKN 785602) weiter mit "verkaufen" ein.

Der Automobilzulieferer ElringKlinger sehe nach dem schwachen Jahresauftakt Licht am Ende des Tunnels.

Nach den massiven Produktionseinschnitten der Fahrzeugproduzenten sei der Umsatzrückgang keine große Überraschung gewesen, auch wenn er stärker als von den Analysten erwartet ausgefallen sei. Es stimme jedoch etwas optimistischer, dass seit April eine leichte Verbesserung zu spüren sei und so seien die Analysten zuversichtlich, dass das Unternehmen auch im Erstausrüstungsgeschäft mit den Automobilherstellern im weiteren Jahresverlauf wieder schwarze Zahlen schreiben könne (EBT: Q1-09: -3,6 Mio. EUR vs. 18 Mio. EUR im Vorjahr). ElringKlinger profitiere von seiner Konzentration auf verbrauchs- und emissionsarme Motoren, die trotz Krise vergleichsweise gut laufen würden, so gewinne man im US-Markt bei den 4- und 6-Zylindermotoren Aufträge hinzu, während der Wettbewerb mit seinen großen Maschinen verliere.

Zudem dürften sinkende Material- und Rohstoffkosten in den kommenden Monaten für eine leichte Entspannung sorgen, bislang sei das eingesetzte Material noch aus den Lagerbeständen gekommen. Durch Kosteneinsparungen wolle man zudem bis Jahresende etwa 10 Mio. EUR einsparen. Die Analysten seien überrascht gewesen, dass im ersten Quartal die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen um 28% hätten reduziert werden können.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden: ElringKlinger schreibe trotz der dramatischen Krise schwarze Zahlen und werde von den Herstellern aufgrund seiner soliden Finanzierungslage bevorzugt. Die EBIT-Marge dürfte sich im weiteren Jahresverlauf stabilisieren, die Analysten hätten ihre Erwartungen für das Gesamtjahr von 5,7% auf 8,2% angehoben. Kunden würden sehr kurzfristig reagieren, so dass eine konkrete Jahresguidance zur Zeit noch von Unsicherheiten behaftet sei, im schlimmsten Fall rechne ElringKlinger mit einer EBIT-Marge von 5-8%. Der Bewertungsvergleich weise immer noch eine relative Höherbewertung aus

ElringKlinger schreibe weiterhin schwarze Zahlen und könne seinen Marktanteil ausbauen. Damit sei das Unternehmen einer der Gewinner der Krise, wenngleich das Bewertungsmodell der Analysten (Peer-Group-Vergleich) einen fairen Wert von 10,00 EUR ermittele.

Daher lautet die Empfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die ElringKlinger-Aktie "verkaufen". Das Kursziel werde von 7 auf 10 EUR angehoben. (Analyse vom 08.05.2009) (08.05.2009/ac/a/d)