Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Demag Cranes (ISIN DE000DCAG010/ WKN DCAG01) von "halten" auf "verkaufen" herab.

Die von der Demag Cranes AG am 05.05.2009 vorgelegten Zahlen hätten
zumindest auf der Ertragsseite deutlich unter den Markterwartungen sowie auch
unter der im Vergleich dazu schon konservativen Analystenprognose gelegen.

Während die Gesellschaft im Schlussquartal 2008 nur über einen Auftragsrückgang von -4,6% habe berichten müssen, sei dieser nun in der Berichtsperiode um 43,2% eingebrochen. Damit zeige sich deutlich, dass Demag Cranes keineswegs glimpflich durch die Krise komme, sondern dass es sich um ein spätzyklisches Unternehmen handle. Die Aufträge in den Segmenten Industriekrane und Hafentechnologie seien um jeweils 52% rückläufig gewesen und im Segment Services aufgrund eines schwachen Ersatzteilgeschäftes um 15,6%.

Der Umsatzrückgang habe sich mit 4,8% noch in Grenzen gehalten, da aufgrund des hohen Auftragsbestands im Segment Industriekrane hier noch ein Wachstum von 11,3% habe realisiert werden können. Trotzdem sei die Marge in diesem Segment auf 6,4% (Q1: 8,6%) infolge eines ungünstigeren Produktmixes sowie Produktionsreduzierungen zurückgegangen.

Im Bereich Hafentechnologie habe ein Umsatzrückgang von 33,9% hingenommen werden müssen. Das EBIT habe hier bei -4,5 Mio. EUR gelegen. Das Segment Services sei um 5,7% rückläufig gewesen. Die Marge sei von 24,0% auf 20,1% gesunken. Nicht unwesentlich habe sich im zweiten Quartal die Abfindung von über 3,5 Mio. EUR für den ehemaligen CEO ausgewirkt.

Im laufenden Geschäftsjahr würden angabegemäß noch Restrukturierungsaufwendungen in Höhe eines mittleren zweistelligen Millionenbetrages anfallen (BHLe: 40 Mio. EUR). Die Analysten hätten ihre Erwartungen entsprechend angepasst. Der Break-Even-Umsatz im Segment Hafentechnologie belaufe sich aktuell auf 240 bis 250 Mio. EUR. Die Analysten würden nicht denken, dass dieses Ergebnis erreicht werde, weshalb sie hier mit Verlusten rechnen würden. Im Segment Industriekrane belaufe sich dieser auf 460 bis 470 Mio. EUR, ein Niveau, welches aufgrund des hohen Auftragsbestandes erreicht werden sollte.

Als Spätzykliker stünden dem Unternehmen erst jetzt umfangreiche Restrukturierungen bevor, deren Ausmaß vom Management bis jetzt noch nicht näher habe erläutert werden können. Die Unsicherheit sei damit nach Erachten der Analysten relativ hoch.

Den kommenden News-flow sehen die Analysten vom Bankhaus Lampe eher negativ, weshalb sie die Aktie von Demag Cranes von "halten" auf "verkaufen" herunterstufen. Das Kursziel sehe man unverändert bei 15,50 EUR. (Analyse vom 07.05.2009) (07.05.2009/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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