Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Kaba-Aktie (ISIN CH0011795959/ WKN 898080) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.

Die Kaba Gruppe habe einen Syndikatskredit über CHF 575 Mio. mit einer Laufzeit von vier Jahren erfolgreich abgeschlossen. Die Zürcher Kantonalbank agiere zusammen mit Credit Suisse und UBS als Agent für diesen Kredit.

Zum Ende des Geschäftsjahres 2007/2008 habe das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA bei 2x gelegen. Im ersten Halbjahr 2008/2009 hätten die Kreditlimiten CHF 720 Mio. bei einer Nettoverschuldung von CHF 420 Mio. betragen. Angestrebt sei eine Bandbreite von 2 bis 3x geworden. Im ersten Halbjahr 2008/2009 habe Kaba ein neues Ziel von weniger als 2x festgelegt. Der Entschuldungsprozess (Reduktion um CHF 30 bis 50 Mio. im Geschäftsjahr 2008/2009) sei nach Erachten der Analysten erfolgreich. Die Finanzposition von Kaba scheine angesichts der Bereitschaft der Banken, das Unternehmen mit Liquidität zu versorgen, solide. Das sei wichtig, Kaba müsse seine Wandelanleihe (zu 4%, CHF 138 Mio., Wandelpreis CHF 384) doch bis spätestens im Januar 2010 refinanzieren.

Die Analysten würden es begrüßen, dass Kaba seine Verbindlichkeiten refinanzieren könne. Das bestätige zumindest, dass die operative Entwicklung nicht zum Stillstand komme. Assa Abloy und Ingersoll Rand hätten im ersten Quartal einen starken Umsatzrückgang verzeichnet (organisch um -12% bzw. -16%). Die Margen beider Unternehmen seien dank Restrukturierungsprogrammen indes relativ stabil. Die Analysten würden dagegen daran zweifeln, ob die Marge von Kaba ähnlich widerstandsfähig sei.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Kaba-Aktie mit "hold". Das Kursziel werde bei CHF 175 gesehen. (Analyse vom 07.05.2009) (07.05.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.