München (aktiencheck.de AG) - Kerstin Vitvar, Analystin von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft das Rating für die Aktie der Aareal Bank (ISIN DE0005408116/ WKN 540811) von "hold" auf "sell" herab.

Die Aareal Bank werde am 12. Mai ihre Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichen. Bei UniCredit Markets & Investment Banking erwarte man einen Nettogewinn vor Minderheitsbeteiligungen von 7 Mio. EUR (Vorjahr: 13 Mio. EUR) und einen Vorsteuergewinn von 18 Mio. EUR. Man gehe nicht davon aus, dass die Aareal Bank das zuvor hohe Niveau der Zinseinnahmen erneut erreicht habe. Das Volumen des Neugeschäfts sehe man bei lediglich 0,5 Mrd. EUR, was unter anderem auf saisonale Effekte zurückzuführen sei. Insgesamt betrachtet dürften die Quartalszahlen relativ solide ausfallen. Allerdings sei man nicht der Auffassung, dass sich die Asset-Qualität der Aareal Bank wesentlich verbessert habe.

Nach Berechnung der Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking werde die Aareal Bank im laufenden Geschäftsjahr ein EPS von 0,37 EUR erzielen (KGV: 20,1). Für 2010 laute die EPS-Schätzung auf 0,44 EUR (KGV: 16,7). Nachdem die Unternehmensaktie seit dem 27. März über 100% an Wert gewonnen habe, erhöhe man nun zwar das Kursziel von 5,70 EUR auf 6,40 EUR, damit liege das Abwärtsrisiko allerdings bei 13,5%.

Daher vergeben die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking nun das Rating "sell" für den Anteilschein der Aareal Bank. (Analyse vom 05.05.09) (05.05.2009/ac/a/nw)

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