Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Laser, stuft die HanseYachts-Aktie (ISIN DE000A0KF6M8/ WKN A0KF6M) weiterhin mit "kaufen" ein.

Nach der Anpassung der Gesamtkapazität (hauptsächlich Entlassung von Arbeitskräften, Kürzung des Working Capitals), werde bei HanseYachts momentan wieder fünf Tage in Vollzeit gearbeitet. Damit habe das Unternehmen die Kurzarbeit vorerst eingestellt.

Die Gründe hierfür seien vielfältig: Frühling und Sommer seien aufgrund der Art des Geschäfts die Jahreszeiten, in denen Yachten an Kunden ausgeliefert würden. Infolgedessen würden bestehende Aufträge jetzt umgesetzt. HanseYachts habe das Personal um etwa 110 Mitarbeiter reduziert. Diese Anpassungen seien im Laufe von Q2 abgeschlossen worden. Daher dürfte die aktuelle Kapazität jetzt auf die anhaltend schleppende Nachfrage abgestimmt sein. HanseYachts erfahre angesichts des Beginns der Segelsaison, welche durch außerordentlich gute Wetterbedingungen in den letzten Wochen gestützt worden sei, erste Zeichen einer verbesserten Nachfrage. Die Aufträge würden alle drei Marken (Hanse, Fjord, Moody) und verschiedene Größen (klein, mittelgroß, groß) umfassen.

Jeder Auftrag begrenze das finanzielle Risiko: Die ehemals komfortable Nettoliquiditätslage des Unternehmens (EUR 12 Mio.) sei (saisonal bedingt) wegen des sinkenden Umsatzes (-60% im ersten Halbjahr 2008/2009) und einem entsprechenden Ergebnisrückgang zu einer Nettoverschuldung von EUR 6 Mio. zum Ende des ersten Halbjahrs 2008/2009 geworden. Obwohl die Finanzsituation von HanseYachts unverändert als sehr komfortabel angesehen werden könne (Net gearing: 10%), sollte die Unsicherheit des Aktienmarkts im Hinblick auf die finanziellen Stabilität des Unternehmens weiterhin hoch sein. Jegliche Belebung der Nachfrage begrenze jedoch die Cash-Burn-Rate von HanseYachts und sollte das Vertrauen in die Aktie wieder herstellen.

HanseYachts beabsichtige die Übernahme der Marke und Vermögensgegenstände des insolventen deutschen Bootsbauers Dehler. Das Unternehmen plane die Produktion in Nordrhein-Westfalen fortzusetzen (für kleine und mittelgroße Yachten) und Teile der Produktlinie an seinem Hauptsitz in Greifswald zu bauen. Dies zeige deutlich, dass HanseYachts einer der aktiven Marktkonsolidierer sei. Die Zahlen würden bis zum Abschluss des Vertrages unverändert bleiben.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die HanseYachts-Aktie wird bei einem Kursziel von EUR 7,00 bestätigt. (Analyse vom 04.05.2009) (04.05.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.