Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Laager, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Von Roll (ISIN CH0003245351/ WKN 873209) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy" ein.

Von Roll habe gemischte Zahlen veröffentlicht. Der Umsatz habe mit einem Rückgang von 9% (-7% in LW) auf CHF 156 Mio. im Wesentlichen den Schätzungen der Analysten entsprochen (VontE CHF 159 Mio.). Der Auftragseingang habe sich allerdings um 36% auf CHF 121 Mio. verringert und sei damit deutlich hinter den Erwartungen der Analysten zurückgeblieben (VontE CHF 171 Mio.). Die wichtigsten Faktoren für diese enttäuschende Entwicklung seien die schwachen Ergebnisse im Segment Composites und der fallende Kupferpreis gewesen. Das Unternehmen gebe keine Gewinnzahlen auf Quartalsbasis heraus.

Die Unternehmensleitung habe ihre Ziele bis 2012 (Umsatz CHF 1 Mrd., EBIT-Marge 14%) bekräftigt.

Von Roll habe unter seinem Engagement in der Automobilsparte und bei den Konsumgütern zu leiden gehabt und habe daher überraschend schwache Auftragseingänge von CHF 21 Mio. (oder 53% des Werts von Q1/2008) bei den Konsumgütern bekannt gegeben. Bei den Isoliermaterialien seien die Auftragseingänge in ähnlichem Umfang (-46% auf CHF 78 Mio.), aber im Einklang mit den Schätzungen der Analysten geschrumpft. Dabei sei erwähnenswert, dass Von Rolls Geschäft im Hochspannungssegment stabil geblieben sei. Beide Sparten seien merklich von den Auswirkungen des Lagerabbaus und der Verschiebung von Bestellungen auf die zweite Jahreshälfte 2009 betroffen gewesen. Allerdings seien keine Aufträge storniert worden.

In einer Umsatzperspektive hätten Isoliermaterialien einen Fall von 17% auf CHF 107 Mio. zu verzeichnen gehabt, während der Bereich Composites von einem starken Fall um 40% auf CHF 26 Mio. betroffen gewesen sei. Diese Zahlen hätten im Prinzip den Erwartungen der Analysten entsprochen. Der Umsatz habe sich im Quartalsverlauf unterschiedlich entwickelt: Während Januar und Februar relativ stabil gewesen seien, sei der März sehr schwach gewesen, da die europäische Absatzregion von dem Rezessionsumfeld in Mitleidenschaft gezogen worden sei.

Die Zahlen für das Q1/2009 seien gemischt ausgefallen. Der Auftragseingang sei überraschend schwach gewesen, während der Umsatz in etwa den Erwartungen entsprochen habe. Zu dieser schwachen Entwicklung habe u.a. der Preisverfall bei Kupfer beigetragen. Berücksichtige man jedoch, dass 20% des Umsatzes auf Kupfer entfallen würden, müsste die deutliche Preiserholung (+54% im lfd. Jahr) zu einer Verlangsamung des Abwärtstrends beitragen. Zudem hätten sich die zugrunde liegenden Trends in der Hochspannungsbranche nicht verändert, und das Unternehmen weise eine solide Bilanz auf. Die Analysten würden ihre Schätzungen anpassen und ihr Kursziel von CHF 11 überprüfen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Von Roll-Aktie mit "buy". (Analyse vom 04.05.2009) (04.05.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.