Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Teleplan-Aktie (ISIN NL0000229458/ WKN 916980) weiterhin mit "halten" ein.

Teleplan habe gute Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht, die die Erwartungen übertroffen hätten. Der Umsatz sei leicht rückläufig - dies sei eine Folge des schwächeren Geschäfts in den Segmenten Computer (-6,5% auf EUR 33,4 Mio.) und Consumer Electronics (-21,8% auf EUR 19,1 Mio.). Infolge der Eröffnung neuer Niederlassungen in Asien (Shanghai, Jakarta) hätten die Produktgruppen Mobile und Networking Services zu einem Umsatzanstieg im Segment Communication (+32,9% auf EUR 22,1 Mio.) geführt. Die EBITDA-Marge des Segments sei mit 12,7% ebenso wie im Segment Consumer (13,9%) attraktiv gewesen. Im Segment Computer bestehe Raum für Verbesserungen (EBITDA-Marge: 7,1%).

Der deutliche Margenanstieg auf Konzernebene sei Resultat einer gestiegenen Rohmarge infolge eines veränderten Produkmixes (geringerer Anteil niedrigmargiger Logistikdienstleistungen), eines gegenüber dem Vorjahresquartal günstigeren USD-Kurses - Teleplan erziele ca. 50% der Umsätze in dieser Währung, dies habe zu einem positiven Ergebniseffekt von ca. EUR 1,4 Mio. geführt, während der positive Effekt bezogen auf den Umsatz bei nur ca. EUR 4,2 Mio. gelegen habe - und der ergriffenen Kostensenkungsmaßnahmen. Dazu zähle insbesondere die Aufgabe von Niederlassungen in Hochlohnländern (Toronto, Minneapolis), sodass der Turnaround im Segment Computer, das in Q4/2008 noch einen negativen EBITDA-Beitrag gehabt habe, vollzogen worden sei.

Thematisch belaste nach wie vor das wirtschaftliche Umfeld. Das Management habe jedoch die Maßnahmen zur Verbesserung der Profitabilität sowie Stärkung des Cashflows intensiviert. Aufgrund eines auch für das schwierige Jahr 2009 erwarteten positiven Cashflows sollte sich die Bilanzqualität weiter verbessern.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Teleplan-Aktie lautet unverändert "halten". Das Kursziel sei von EUR 0,80 auf EUR 0,90 angehoben worden. (Analyse vom 24.04.2009) (24.04.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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