New York (aktiencheck.de AG) - Gerhard Orgonas, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51/ WKN A0JCZ5) in einer Ersteinschätzung mit "sell" ein und setzt ein Kursziel von 15,50 EUR.

Roth & Rau sei der Marktführer für die Ausrüstung zur Antireflexions-Beschichtung von Solarzellen und komme auf einen Marktanteil von rund 40%.

Die EBIT-Margen bei schlüsselfertigen Produktionslinien für Solarzellen seien deutlich unter 10% und würden damit dem Niveau der Wettbewerber hinterher hinken. Mit einem neuen modularen Equipment wolle das Unternehmen die Produktionskosten in Zusammenarbeit mit Manz Automation senken. Bis 2011 könnte die Marge auf 10% steigen.

Ein zurückgehender Auftragsbestand und verzögerte Kundenzahlungen könnten kurzfristig erhebliche Risiken bedeuten, die zu einem zusätzlichen Betriebskapitalverbrauch in 2009 führen könnten. Mit einem geschätzten Netto Cash von 87 Mio. EUR Ende 2009 sei ausreichend Liquidität vorhanden.

Vor diesem Hintergrund beginnen die Analysten der Citigroup die Bewertung der Aktie von Roth & Rau mit einer Verkaufsempfehlung. (Analyse vom 21.04.09) (21.04.2009/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.