Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Inficon-Aktie (ISIN CH0011029946/ WKN 588714) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Die Ergebnisse von Inficon für das 1. Quartal 2009 seien hinter den Erwartungen der Analysten und den Konsenserwartungen zurückgeblieben. Der Umsatz sei gegenüber der Vorjahresperiode um 45% auf USD 38,1 Mio. gesunken und habe somit 15% unter ihrer Prognose gelegen. Das Unternehmen habe einen Betriebsverlust von USD 3,4 Mio. gemeldet, wohingegen die Analysten von USD -0,1 Mio. ausgegangen seien.

Der Reinverlust habe USD 2,2 Mio. gegenüber dem von den Analysten erwarteten Null-Ergebnis betragen. Trotz des negativen operativen Cashflow von USD 3,2 Mio. bleibe die Nettoliquidität mit USD 38,2 Mio. solide. Das Nettoumlaufvermögen sei stark zurückgegangen, und die Eigenkapitalquote sei auf 82% gestiegen, was von einer gesunden Bilanz zeuge.

Für den Umsatzrückgang sei in erster Linie der Rückgang um über 50% im Halbleiter- und Vakuumbeschichtungsmarkt (VtE: -55%) verantwortlich gewesen. Der Umsatz im Segment Kälte- und Klimatechnik habe seinen Tiefstand im 1. Quartal 2009 (VtE: -35%) erreicht. Der Umsatzverlust sei wahrscheinlich dem deutlichen Rückgang im Bereich allgemeine Vakuumanwendungen zu verdanken gewesen (VtE: -25%).

Inficon stelle eine Umsatzstabilisierung in Nordamerika fest, während sich die Schwäche in Europa und Asien fortsetze. Zwar seien die Verkaufserlöse auch im Bereich Notfallsysteme und Sicherheit im 1. Quartal 2009 gesunken, doch die Auftragslage in diesem Segment sei unverändert geblieben. Angesichts sehr niedriger Umsätze sei die Bruttomarge von 37,3% hinter der Prognose der Analysten von 40.0% zurückgeblieben. Positiv falle die überraschend schnelle Verringerung der Kostenbasis auf USD 15,9 Mio. (VtE: USD 16,4 Mio.) auf, was aber nicht ausgereicht habe, um einen operativen Verlust zu vermeiden.

Die unklaren Aussichten von Inficon würden nach wie vor keine Prognosen für das ganze Jahr ermöglichen, aber das Book-to-Bill-Verhältnis von über 1 im 1. Quartal 2009 deute auf eine Umsatzbesserung im 2. Quartal 2009 hin. Wie erwartet, würden die Analysten ihre Gewinnschätzungen um über 40% nach unten korrigieren. Man glaube, dass das Unternehmen die richtigen Maßnahmen ergreife, um die Krise zu meistern und dazu über eine solide Bilanz verfüge. Die niedriger als erwartete Festkostenbasis sollte es Inficon in den nächsten Quartalen ermöglichen, wieder in die Gewinnzone zurückzukehren.

Angesichts der geringen Visibilität halten die Analysten von Vontobel Research vorläufig an ihrem "Hold"-Rating für die Inficon-Aktie fest. Man sehe ein Kursziel von 95 CHF. (Analyse vom 17.04.2009) (17.04.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.