Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149/ WKN 575314) weiterhin mit "halten" ein.

Im Rahmen einer Analysten- und Bilanzpressekonferenz am 8. April habe Funkwerk die endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt. Diese seien wie folgt ausgefallen: Der Umsatz habe bei 290,2 Mio. EUR (BHLe: 290,0 Mio. EUR), das EBIT bei 13,2 Mio. EUR (BHLe: 13,0 Mio. EUR) und der Jahresüberschuss bei 8,2 Mio. EUR (BHLe: 8,5 Mio. EUR) gelegen.

Umsatz- und Gewinntreiber sei die Sparte Traffic & Control Communication gewesen mit einem EBIT von 12,4 Mio. EUR. Automotive Communication sei vom starken Einbruch in der Automobil- und Nutzfahrzeugbranche betroffen gewesen (Umsatz im Vgl. zum Vorjahr: -13,2%). Die Nachfrageschwäche sollte auch im ersten Halbjahr 2009 anhalten. Enterprise Communication habe nach Aussagen des Vorstandes die Restrukturierung abgeschlossen. Positiv zum Ergebnis habe maßgeblich das neu gebildete Segment Security Communication beigetragen (5,7 Mio. EUR EBIT). Funkwerk habe hier für das Projekt "automatische Standspurfreigabe" sechs weitere Aufträge in der Pipeline.

Für das Gesamtjahr 2009 stelle das Unternehmen stagnierende Umsätze in Aussicht, wobei eine Guidance für das Ergebnis zunächst ausbleibe. Die Analysten würden mit einem EBIT von 5,9 Mio. EUR in 2009 rechnen. Maßgeblich für das Ergebnis werde die zukünftige Entwicklung der Personalkosten in Verbindung mit den Kapazitätsanpassungen des Unternehmens sein. Im ersten Halbjahr sollte vor allem Automotive Communication die weiterhin sinkende Nachfrage im Automobilsektor negativ zu spüren bekommen.

Zudem bleibe weiterhin abzuwarten, wie sich Traffic & Control Communication entwickeln werde. Funkwerk rechne in diesem Bereich mit einer Belebung des Geschäfts im zweiten Halbjahr, insbesondere infolge der Infrastrukturprogramme. Für den weiteren Jahresverlauf, besonders im zweiten Halbjahr, würden die Analysten positiveren News-flow erwarten. Mittelfristig stehe ein Joint Venture mit einem russischen Partner in Aussicht. Nach dem Umbau des Bahnhofs Kursk gehe man durch diese Zusammenarbeit von Folgeaufträgen mit steigenden Margen im russischen Wachstumsmarkt aus.

Es sei damit zu rechnen, dass die Dividende für das laufende Jahr ausfallen werde. Im aktuellen Marktumfeld, in Verbindung mit den Problemen im Automotive-Bereich, sei dies nach Meinung der Analysten eine nachvollziehbare Entscheidung. Es sei unter dem Strich mit schwachen Zahlen zum 1. Quartal zu rechnen, wobei festzuhalten bleibe, dass das Jahresendgeschäft maßgeblich für Funkwerk sei.

Die Analysten würden damit rechen, dass der Free Cash-flow als wichtige Stellgröße für den Unternehmenserfolg, in etwa auf dem Niveau von 2008 bleiben werde (2008: 12,0 Mio. EUR, 2009e: 10,6 Mio. EUR). Aktuell gebe es folgende Entwicklungen, die bei Funkwerk beachtet werden sollten: Die Ergebnisse hätten über den Erwartungen gelegen. Die steigenden Margen bei Security Communication. Die hohe Eigenkapital-Quote von 58,9% (per Ende 2008). Die Guidance für 2009 sei wenig viel versprechend. Der Automotive Sector leide unter der Automobilkrise.

Trotz der anhaltenden Schwierigkeiten in der Automotive-Sparte sei das Unternehmen durch die Diversifikation aktuell solide aufgestellt.

Aktuell bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre "halten"-Empfehlung für die Funkwerk-Aktie und sehen das Kursziel bei 6,00 EUR. (Analyse vom 16.04.2009) (16.04.2009/ac/a/nw)