Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die H&R WASAG-Aktie (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) unverändert mit "kaufen" ein.

H&R WASAG AG habe Ende März die endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr veröffentlicht. Aufgrund leicht höherer Bestandsveränderungen habe der Gesamtumsatz bei 1,041 Mrd. EUR um 32,4% über dem Vorjahresniveau gelegen. Dementsprechend hätten das EBITDA, EBIT und Nettoergebnis leicht über den vorläufigen Ergebnissen gelegen.

Bei den Ergebnissen müssten zwei Sondereffekte berücksichtigt werden. Zum einen habe H&R WASAG eine Rückstellung für eine zu erwartende Kartellstrafe i.H.v. 22 Mio. EUR vorgenommen und zum anderen seien preisbedingt Abwertungen bei den Raffinerievorräten i.H.v. 29,3 Mio. EUR wegen der stark gesunkenen Rohstoffpreise zum Bilanzstichtag vorgenommen worden. Im Vergleich zum Vorjahr hätten die Kartellstrafe und der Verkauf der Explosionssparte aus dem Vorjahr bereinigt werden müssen, so dass das bereinigte Ergebnis je Aktie von 1,31 EUR auf 1,13 EUR gesunken wäre. Die Analysten hätten im Vorfeld ein bereinigtes Ergebnis von 1,09 EUR erwartet.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Investment beachtet werden: Alle denkbaren Sondereffekte seien in der 2008er Bilanz verarbeitet, so dass das Jahr 2009 von Sondereffekten befreit sein dürfte Das Unternehmen habe für 2009 eine Umsatzerwartung von 800 - 850 Mio. EUR und ein EBIT von leicht unter dem bereinigten 2008er EBIT. Die Produktpalette von H&R WASAG sei relativ konjunkturunabhängig, insbesondere die Nachfrage nach Weißölen bleibe stabil. Das Segment Kunststoffe hänge stark von der Automobilindustrie ab und es sei ein Umsatzrückgang aufgrund des Rohölpreisverfalls zu erwarten.

Die Analysten hätten ihre Gewinnerwartungen je Aktie von 0,64 EUR auf 0,92 EUR (2009e) und von 0,83 EUR auf 1,14 EUR (2010e) erhöht, da die Sondereffekte aus dem Vorjahr wegfallen würden und die Nachfrage nach den Produkten von H&R WASAG AG auch im aktuellen Umfeld stabil bleibe. Dementsprechend hätten sie ihr Kursziel auf 13,00 EUR angehoben. Die Aktie werde sich ihres Erachtens nach besser als der Markt entwickeln, weil das Unternehmen mit seinem breiten Produktportfolio sehr gut aufgestellt sei.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von H&R WASAG weiter mit "kaufen" ein. Das Kursziel werde von 10 auf 13 EUR angehoben. (Analyse vom 09.04.2009) (09.04.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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