Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HSH Nordbank AG, Steffen Wollnik, rät unverändert zum Kauf der alstria office REIT-Aktie (ISIN DE000A0LD2U1/ WKN A0LD2U).

Die alstria office REIT AG habe kürzlich Geschäftszahlen für 2008 bekannt gegeben. Die Mieteinnahmen seien im Wesentlichen dank der im Vorjahr getätigten Investitionen um 24% auf 102 Mio. EUR gestiegen. Flächenbereinigt (like-forlike) hätten sie sich um 2,2% verbessert. Der Wert des Immobilienportfolios sei um netto 88 Mio. EUR nach unten korrigiert worden. Trotz des Wertverlusts habe das Verhältnis von Kreditvolumen zu Vermögenswerten (LTV) der Hauptkreditvereinbarung mit 59,1% weiterhin unterhalb der erlaubten Grenze von 60% gelegen. Allerdings sei die REIT-Eigenkapitalquote auf 40,3%, und damit unter das nach dem deutschen REIT-Gesetz vorgesehene Niveau von 45% gesunken.

Insgesamt sei das Konzernergebnis um 108,8 auf -56,0 Mio. EUR abgerutscht. Dies entspreche einem Verlust je Aktie von 1,00 EUR. Das operative Ergebnis (FFO) habe sich hingegen um 25% auf 39,4 Mio. EUR bzw. 0,70 EUR je Aktie verbessert. Die Dividende solle auf dem Niveau des Vorjahres liegen. Sie betrage 0,52 EUR pro Aktie. Der Net Asset Value sei im Vergleich zum 31.12.2007 um 16,2% auf 13,03 EUR je Aktie gesunken.

Auf Basis ihrer Annahmen und Prognosen zur GuV, Bilanz und Kapitalflussrechnung haben die Analysten der HSH Nordbank AG mittels der Economic Value Added-Methode (EVA) weiterhin einen fairen Wert von 8,50 EUR je Aktie ermittelt. Dabei hätten sie eine durchaus negative Entwicklung der Immobilienmärkte integriert. Sie seien jedoch davon überzeugt, dass es dem Management der alstria gelingen werde, die Umstrukturierung der Kredite erfolgreich zu gestalten und damit den Anstieg der Zinsaufwendungen im Zaum zu halten. Diesem stehe ein kontinuierlich fließender Cashflow gegenüber. Derzeit notiere die Aktie bei etwa 4,00 EUR.

Die Analysten der HSH Nordbank AG empfehlen die Aktie der alstria office REIT daher weiterhin zum Kauf. Das Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten liege bei 8,50 EUR. Das Anlagerisiko bleibe aufgrund der Volatilität des Aktienkurses "hoch". (Analyse vom 08.04.2009) (08.04.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.