München (aktiencheck.de AG) - Nach Ansicht der Experten von "Antizyklischer Börsenbrief" eignen sich die Aktien von GAGFAH (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) nur für risikofreudige Anleger.

Auch charttechnischer Sicht seien jetzt die Aktien von GAGFAH wieder interessant. Der Konzern habe zuletzt mit stabiler Dividende und geringer Wertberichtigung überzeugt. Die Experten von "Antizyklischer Börsenbrief" hätten Anlegern den Konzern in der Vergangenheit schon mehrfach vorgestellt. Der jüngste Kursanstieg habe steigende Umsatzaktivität gebracht. Der gleitende 50-Tage-Durchschnitt sei dabei wieder zurückerobert worden. Das lasse den Schluss zu, dass der Trend jetzt nach oben drehe.

Auch fundamental sehe es wieder etwas besser aus: Die Immobiliengesellschaft habe im Jahr 2008 die Mieteinnahmen leicht gesteigert und schütte eine stabile Quartalsdividende aus. Die Bewertung des Immobilienbestands habe das Ergebnis allerdings deutlich belastet, im Vorjahr sei das noch anders gewesen. Im laufenden Jahr wolle der Konzern vom "sicheren Hafen Immobilie" profitieren und mehr Wohnungen verkaufen als 2008. Seinerzeit hätten die Verkäufe bereits um rund 100 Prozent zugelegt.

Unterm Strich sei der Gewinn zuletzt um 92 Prozent auf 46,1 Mio. Euro gesunken. Die Mieteinnahmen habe GAGFAH dagegen leicht auf 979,3 Mio. gesteigert. Das Ergebnis aus der Vermietung sei um sieben Prozent auf 473 Mio. geklettert. Die für GAGFAH wichtige Kerngröße Funds From Operations (FFO) habe im Gesamtjahr 2008 bei 200,2 Mio. Euro nach 185,8 Mio. im Vorjahr gelegen. Mit dieser Kennzahl stelle das Unternehmen Finanzmittel aus dem fortgeführten Geschäft dar, die unter anderem für die Dividendenausschüttungen zu Verfügung stünden. Als Quartalsdividende wolle GAGFAH wie zuletzt 20 Cent auszahlen.

Mit der Geschäftsentwicklung in 2008 habe sich das Unternehmen insgesamt zufrieden gezeigt. Die Mieten seien auf vergleichbarer Basis um zwei Prozent gesteigert und die Leerstandsrate auf 3,9 Prozent gesenkt worden. Das Unternehmen selbst habe mit einem Leerstand von 4,5 Prozent zum Jahresende gerechnet.

Auch beim Verkauf von Wohnungen habe GAGFAH über Plan gelegen: 4.777 Einheiten seien für rund 200 Mio. Euro mit einem Nettogewinn von 51,1 Mio. veräußert worden - eine Steigerung um 96 Prozent. Erwartet worden seien 3.500 bis 4.000 Wohnungen. Den Verkauf von Wohnungen wolle GAGFAH in diesem Jahr ankurbeln und ein Volumen von rund 500 Mio. realisieren. Das sei ambitioniert, könnte aber funktionieren: Mittlereile kämen immer mehr Anleger auf die Idee, in Sachwerte zu investieren. Und nicht jeder wolle tonnenweise Silber mit nach Hause schleppen. Die Geschäfte von GAGFAH könnten hiervon profitieren.

Wegen des relativ geringen Börsengewichts und der großen Schwankungsbreite eignen sich die GAGFAH-Aktien nur für risikofreudige Anleger, so die Experten von "Antizyklischer Börsenbrief". Einen Stopp-Loss würden sie unterhalb der 50-Tage-Linie im Bereich von 2,91 Euro platzieren. Nach dem jüngsten Kursanstieg sei es ratsam, auf eine Konsolidierung zu warten. (Ausgabe 4 vom 01.04.2009) (02.04.2009/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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