Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, bewertet die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458/ WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy".

Nach den Zahlen der Swatch Gruppe sowie von Bulgari würden die Analysten nun auch ihre Ertragsschätzungen für Richemont anpassen. Das Unternehmen werde die Zahlen für das im März endende GJH08/09 Ende Mai bekannt geben (der Umsatz werde vorab nicht veröffentlicht). Die Analysten würden ihr EPS 08E um 7% auf CHF 2,25 (bisher CHF 2,42) und für 09E bzw. 10E um 12% reduzieren (EPS 09E neu CHF 1,70, bisher CHF 1,94/EPS 10E neu CHF 1,81, bisher CHF 2,09). Tiffany habe das Ergebnis für Januar 09 veröffentlicht und keine Hinweise auf einen Umsatzanstieg gegeben. Der Umsatzrückgang von 20% entspreche den Erwartungen des Unternehmens. Der Kurs habe sich um 15,5% verbessert.

Während 2008/09 (Januar des GJ) sei Tiffanys Umsatz um -3% (-4% in Lokalwährung) gesunken und die bereinigte EBIT-Marge sei um -120 Basispunkte auf 17,3% zurückgegangen. Der Fokus habe auf dem 4. Quartal (November bis Januar) gelegen, in dem sich der zur Weihnachtszeit beobachtete Trend fortgesetzt habe. Weltweit sei der Umsatz um -20% (-19% in Lokalwährung, -23% in unternehmenseigenen Geschäften) gesunken und die bereinigte EBIT-Marge sei um -510 Basispunkte auf 21,6% gefallen.

Insbesondere aus den USA seien sehr schwache Ergebnisse gemeldet worden (-30% in Lokalwährung), während der in Lokalwährung ausgewiesene Umsatz in Japan um -13% und im asiatisch-pazifischen Raum um -9% zurückgegangen sei, während er in Europa aber um +20% angestiegen sei. Die Steigerung in Europa sei die Folge von Geschäftseröffnungen gewesen, aber selbst vergleichbare Geschäfte hätten stagnierende Umsätze verzeichnet. Im Jahr 2009 rechne Tiffany mit einem Rückgang der weltweiten Umsätze von ca. -11%, wobei der Rückgang in Amerika im mittleren Zehnerbereich, im asiatisch-pazifischen Raum im mittleren einstelligen Bereich und in Europa im hohen einstelligen Bereich liegen werde. Dieser Umsatzrückgang werde auch die Marge nach unten ziehen und zu einem EPS von USD 1,50 bis 1,60 führen (-30 bis -35%, EPS 2008: USD 2,33).

Aufgrund der Reduzierung ihrer Prognosen für die Swatch Gruppe sowie von Bulgari würden die Analysten auch ihre Schätzung für Richemont sogar schon für das im März endende GJ08/09 zurücknehmen, da das Ergebnis des Unternehmens den negativen Trend seit November stärker widerspiegele. Ihre EPS-Schätzung für 09E würden sie um 12% zurücknehmen. Die Vorschau von Tiffany für das Jahr 2009 (Umsatz -11%) stimme mit der Analystenprognose für das Luxusgütersegment der EU überein. Offensichtlich werde das 1H09 erheblich schlechter aussehen, wobei die USA am stärksten betroffen sein würden. Richemont erziele 17% seines Umsatzes in Nord- und Südamerika.

Die Analysten von Vontobel Research senken ihr Kursziel auf CHF 22 (zuvor CHF 24) und lassen ihre "buy"-Empfehlung für die Richemont-Aktie unverändert. (Analyse vom 24.03.2009) (24.03.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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