Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Claudia Lenz, stuft die Aktie von Lindt & Sprüngli (ISIN CH0010570759/ WKN 859568) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Der im Januar publizierte Umsatz für das Geschäftsjahr 2008 habe sich auf CHF 2,94 Mrd. (-0,2%) belaufen. Die Verlangsamung im 2. Halbjahr 2008 sei sogar etwas stärker als erwartet gewesen und habe das organische Wachstum für das Geschäftsjahr 2008 auf 5,8% sinken lassen (1. Halbjahr: 7,9%). Der Betriebsgewinn habe CHF 361 Mio. (+4,4%) betragen und damit die Konsens- und die Analystenerwartungen übertroffen. Die EBIT-Marge sei somit um 40 Basispunkte auf 12,3% gestiegen und liege damit am oberen Ende der langfristigen Prognosen (+20 bis 40 Basispunkte). Der Reingewinn sei um 4,4% auf CHF 261,5 Mio. gestiegen und es werde eine Dividende von CHF 360 pro Namensaktie (2007: CHF 330) vorgeschlagen.

2009 werde ein sehr schwieriges Jahr für Lindt & Sprüngli, denn die aktuelle Wirtschaftskrise belaste offensichtlich die Verbraucherstimmung. Daher habe das Unternehmen seine Prognosen für 2009 zurückgenommen und erwarte nun ein organisches Wachstum von 2 bis 5% und einen Betriebsgewinn zwischen CHF 260 und 280 Mio. Die Rückkehr zu seinen langfristigen Zielen (org. Wachstum: +6 bis 8%, EBIT-Marge: +20 bis 40 Bp) werde aber bereits für 2010 angepeilt. Dies sei das erste Mal in der Unternehmensgeschichte, dass ein Rückgang des Betriebsgewinns ins Haus stehe.

Neben der erwarteten weiteren Eintrübung der Verbraucherstimmung erwarte Lindt & Sprüngli Einmalkosten im Zusammenhang mit der vorgesehenen Schließung der eigenen Lindt-Läden in den USA. Auf lange Sicht werde sich das US-Netz auf Flagship- und Outlet-Stores (zurzeit ca. 90 Läden) konzentrieren. Gleichzeitig werde Lindt weiter in die Kapazitätsausweitung in den USA investieren, die ab 2010 die Produktion vor Ort ermögliche und zur Rentabilität beitragen werde.

2009 werde für Lindt & Sprüngli ein Übergangsjahr sein. Die Analysten hätten zwar bereits mit einem geringeren organischen Wachstum gerechnet (VontE: +5%), erstmals würden sie aber auch einen Rückgang der Rentabilität erwarten, was teilweise auf die Einmalkosten zurückzuführen sei. Die geplanten Maßnahmen würden sie allerdings als den richtigen Weg für die Zukunft erachten. Sie würden ihre Schätzungen im Anschluss an die heutige Analystenkonferenz anpassen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Lindt & Sprüngli-Aktie, werden das Kursziel von CHF 30.000 aber überprüfen. (Analyse vom 17.03.2009) (17.03.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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