Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Partners Group (ISIN CH0024608827/ WKN A0JJY6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Die Partners Group habe einen bereinigten Reingewinn von CHF 213 Mio. bekannt gegeben (-6,3%, VontE: CHF 201 Mio., Konsenserwartung: CHF 200 Mio.), was die Analystenerwartungen übertreffe, aber aufgrund von Veränderungen im Umfang von CHF -43 Mio. beim Fair Value von Derivaten habe sich das IFRS-Ergebnis nach Steuern auf CHF 170,4 Mio. (-33%) belaufen.

Selbst in diesem Marktumfeld habe sich das operative Geschäft von Partners Group gut gehalten. 91% der Gebühreneinnahmen würden mit stabilen Managementgebühren erwirtschaftet. Der Erfolg aus dem Kommissions- und Dienstleistungsgeschäft (CHF 232 Mio.; VontE: CHF 312 Mio.) sowie der Gesamtertrag (CHF 328 Mio.; VontE: CHF 318 Mio.) hätten die Schätzungen übertroffen. Der gesamte Geschäftsaufwand sei dagegen enttäuschend ausgefallen (CHF 88 Mio., VontE: CHF 96 Mio.).

Die Rentabilität von Partners Group sei nach wie vor hoch. Die EBITDA-Marge betrage 73,1% und die Nettoertragsmarge 1,34%. Das mittelfristige Ziel einer EBITDA-Marge von über 70% und einer Ertragsmarge zwischen 1,30% und 1,40% sei bekräftigt worden.

Wie bereits im Januar angekündigt, werde Partners Group eine Dividende von CHF 4,25 (Div.Rendite: 7,6%) ausrichten.

Im Jahr 2009 wolle Partners Group neue Vermögen in Höhe von CHF 3 bis 4 Mrd. aufnehmen. Dieser Zuwachs dürfte infolge Rückgaben in Höhe von CHF 1 bis 2 Mrd. und negativer Wertentwicklung teilweise ausgeglichen werden. Hinzu kämen negative Währungseffekte von CHF 0 bis 2 Mrd.

Das Geschäftsmodell der Partners Group sei stabil, und der hohe Stand der wiederkehrenden Einkünfte biete eine solide Grundlage für 2009. Die Analysten würden weiterhin glauben, dass die Partners Group den wirtschaftlichen Sturm überleben und einer der Gewinner in der Private-Equity-Branche sein werde. Sie würden ihre Schätzungen um 5 bis 8% nach unten anpassen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Partners Group-Aktie mit "hold". (Analyse vom 16.03.2009) (16.03.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.