Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, bewertet die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517/ WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy".

Die Analysten seien dabei, ihre Einschätzungen des Versicherungssektors anzupassen, damit Erträge und Bewertungen die anhaltend ungünstigen Marktbedingungen im Jahr 2009 besser widerspiegeln würden. Bâloise werde seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2008 am 18. März 2008 bekannt geben.

Die Analysten hätten die EPS-Prognose für 2008E von CHF 6,82 auf CHF 5,82, für 2009E von CHF 11,6 auf CHF 7,81 und für 2010E von CHF 12,2 auf CHF 9,54 pro Aktie gesenkt. Sie würden erwarten, dass sich das Nichtlebengeschäft weiterhin als Gewinnmotor von Bâloise erweisen werde, und mit einer kombinierten Schadenquote von 91,5% im Geschäftsjahr 2008E sowie von 93,3% in 2009E rechnen. Dies werde vor allem dem sehr guten Schweizer Markt zu verdanken sein.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Versicherung eine Dividende von CHF 4,50 pro Aktie zahlen werde. Auf Grundlage des aktuellen Aktienkurses entspreche dies einer erfreulichen Rendite von 7,8%. Nach Ansicht der Analysten werde dies den Aktienkurs stützen. Ihre Schätzung für die Solvenz I von Bâloise belaufe sich für das Geschäftsjahr 2008E auf 215%. Dieser Wert liege deutlich über dem Marktdurchschnitt, womit das Unternehmen eine größere finanzielle und strategische Flexibilität besitze als seine Konkurrenten.

Die Analysten würden Bâloise weiterhin für eine der solidesten Versicherungsgesellschaften in ihrem Anlagenuniversum halten, obwohl sie darin dem höchsten Aktienmarktrisiko ausgesetzt sei. Die Sum-of-the-Parts-Bewertung der Analysten sinke von CHF 95 auf CHF 80 je Aktie, um ihrem neuen Kursziel Rechnung zu tragen. Der Aktienkurs des Konzerns entspreche dem 6,1-fachen der reduzierten EPS-Schätzung der Analysten für 2010 und werde zu einem 25-prozentigen Abschlag auf ihr neues Nettovermögen von CHF 77,5 je Aktie (zuvor: CHF 83) gehandelt, der ihrer Ansicht nach nicht gerechtfertigt sei. Das neue Kursziel der Analysten von CHF 80 je Aktie liege gerade über dem geschätzten Nettovermögen und entspreche dem 8,3-fachen der EPS-Schätzung für 2010.

Die Analysten von Vontobel Research wiederholen ihre "buy"-Empfehlung für die Bâloise-Aktie. (Analyse vom 11.03.2009) (11.03.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.