Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062/ WKN 519406) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".

Der Agrarhandel werde mit Rekordumsatz und EBIT abschließen und nach der Zurückhaltung im vierten Quartal würden die Lieferungen der Landwirte inzwischen wieder anziehen. Es werde jedoch in diesem Jahr zu einer Überlagerung beim Getreide kommen, da immer noch knapp 40% der Ernte in den Lagern liege. Die Analysten seien bislang noch von einem sehr optimistischen Szenario für den Agrarhandel im vierten Quartal ausgegangen, der sich so nicht eingestellt haben werde. Zur geplanten Expansion könnte es im Agrarbereich in den kommenden Wochen Nachrichten geben. Zwei konkrete Projekte in Tschechien und in Polen dürften dank der Währungsentwicklung inzwischen deutlich günstiger geworden sein.

Die Unternehmensberatungen mit Roland Berger seien weitestgehend abgeschlossen und die Analysten würden eine Präsentation der Ergebnisse auf der Analystenkonferenz am 27.03.2009 in Frankfurt erwarten. Interessant dürfte werden, was insbesondere mit dem Do-it-Yourself Baumärkten geschehen werde, die nach Erachten der Analysten zur Disposition stehen dürften. Der Baubereich dürfte (analog zum Agrarhandel) auch unter den Planungen der Analysten beim Vorsteuerergebnis abgeschlossen haben, so dass sie zwar weiterhin davon ausgehen würden, dass die BayWa die eigenen Ziele von einem Vorsteuergewinn von 100 Mio. Euro übertroffen habe, aber dass ihre Erwartungen von 116 Mio. Euro doch zu hoch gewesen seien.

Für 2009 würden die Analysten mit einem 20% Rückgang beim Ergebnis rechnen, was angesichts der fehlenden 20 Mio. Euro "windfall profits" aus 2008 einem stabilen operativem Ergebnis entspreche.

Das Vorstandsmitglied Dr. Stefan Bötzel, innerhalb des Vorstands zuständig für den Bereich Agrar, habe aus familiären Gründen mit sofortiger Wirkung sein Amt als Mitglied des Vorstands niedergelegt. Er habe das Amt zwei Jahre inne gehabt, nachdem er zuvor bei Roland Berger gearbeitet habe.

Nachfolger werde das Vorstandsmitglied Dr. Josef Krapf, dessen bisherige Ressorts Baustofffachhandel und die Bau- und Gartenmärkte würden mit sofortiger Wirkung auf das Vorstandsmitglied Frank Hurtmanns übertragen, der unter anderem weiterhin für Personal und IT zuständig bleibe.

Der Vorstandsvorsitzende Klaus Josef Lutz trage zusätzlich zu seinen bisherigen Funktionen die Verantwortung für den Immobilienbereich. Der Leiter Finanzen, Generalbevollmächtigter Andreas Helber, übernehme außerdem die Bereiche Kredit und Regionale Verwaltungszentren. Alle anderen Ressortzuständigkeiten würden unberührt bleiben.

Die BayWa bleibe ein gutes Investment, auch wenn sich der Kurs seit November halbiert habe. Der Vorstandswechsel sollte keine negativen Auswirkungen auf den Kurs der Aktie haben, das Unternehmen sei substanzstark.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BayWa-Aktie. Das Kursziel werde von 32 Euro auf 24 Euro gesenkt. (Analyse vom 09.03.2009) (09.03.2009/ac/a/nw)