Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979/ WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold".

Nach dem Ergebnis für das GJ08 hätten die Analysten ihre EPS-Prognosen für 2009/10 um 15% respektive 17% reduziert.

Sie hätten ihre Prognosen in Bezug auf Umsatz und Rentabilität aus folgenden Gründen deutlich gesenkt. Umsatz: 1.) anhaltender Umsatzdruck in der Industriesparte 2.) zyklisches Wachstum in der Bausparte 3.) anhaltend negative Währungseffekte 4.) keine Wirkung der weltweiten Konjunkturpakete vor 2010 5.) die Halbierung der Investitionsausgaben für 2010 dürfte eine längere Umsatzschwäche mit sich bringen. Rentabilität: 1.) nur ein kleiner positiver Nettoeffekt aus tieferen Rohmaterialpreisen und Preisabschlägen 2.) negative Volumeneffekte oder negativer Operating Leverage 3.) Restrukturierungskosten 4. Verzögerung der Restrukturierungseffekte.

Aus ihrer Sicht bestehe ein gewisses Risiko, den negativen Hebeleffekt der zyklischen Schwankungen bei Sika nach fünf Jahren enormen Wachstums zu unterschätzen. Vor 2010 sähen sie keine positiven Impulse, da 2009 von Restrukturierungen und tieferen Umsätzen geprägt sein werde. Entsprechend der EPS-Kürzung um 15% respektive 17% würden sie das Kursziel von CHF 950 auf CHF 880 ((P/E 09E: 10, EV/EBITDA: 5,5) reduzieren. In einem stabileren Umfeld würden sie ein Kursziel von CHF 1150 (EV/EBITDA 09E: 7) als gerechtfertigt ansehen. Verglichen mit der Konkurrenz (EV/EBITDA 09E: Int. Chem. 4,9, Schweizer Chem. 5,3, Schweizer Bauzulieferer 4,8) sei Sika (5,2) fair bewertet.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Sika-Aktie mit "hold" bei einem von CHF 905 auf CHF 880 gesenkten Kursziel. (Analyse vom 27.02.2009) (27.02.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.