Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, empfiehlt die Aktie von centrotherm photovoltaics (ISIN DE000A0JMMN2/ WKN A0JMMN) unverändert zu kaufen.

Das Unternehmen habe am 19. Februar vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr bekannt gegeben. Diese seien wie folgt ausgefallen: Umsatz: 375 Mio. EUR (Vj.: 166,4 Mio. EUR; BHLe: 360,0 Mio. EUR), EBIT (nach PPA): 44 Mio. EUR (Vj.: 21,1 Mio. EUR; BHLe: 46,1 Mio. EUR), und Auftragsbestand (31.12.2008): 990 Mio. EUR.

Der Umsatz habe sich stärker entwickelt, als dies von den Analysten erwartet worden sei. Das EBIT sei dagegen leicht unter ihren Schätzungen ausgefallen. Dies habe vor allem mit der Purchase-Pice-Allocation (PPA) zu tun, die mit 12 Mio. EUR über den Analystenerwartungen ausgefallen sei.

Neben dem Rückblick auf das vergangene Jahr sei mehr denn je der Ausblick auf die kommenden Quartale ausschlaggebend gewesen. Das Unternehmen sei trotz des aktuell schwachen Konjunkturumfeldes positiv gestimmt und habe eine Umsatzguidance für das laufende Jahr bekannt gegeben. Das Management gehe von Umsätzen in Höhe von 500 Mio. EUR bis 550 Mio. EUR aus. Die Schätzungen der Analysten würden am unteren Ende der vorgegebenen Zielmarke liegen. Auf EBIT-Ebene habe das Unternehmen indes noch keinen Ausblick gegeben. Man habe nur auf die Synergie-Effekte verwiesen, die im Konzern gehoben werden könnten, ohne dies zu präzisieren.

Eine mögliche Indikation auf den Umsatz der kommenden Quartale gebe der Auftragsbestand. Dieser habe zum Jahresende mit ca. 990 Mio. EUR auf einem stabilen Niveau gelegen. Allein in den ersten Monaten 2009 seien weitere 320 Mio. EUR Auftragseingang gemeldet worden. Das Unternehmen habe in seiner Umsatzguidance den aktuellen Auftragsbestand sowie möglich zeitliche Verschiebung von Aufträgen berücksichtigt.

Insgesamt sei centrotherm weiter auf Wachstumskurs. Es gebe nach Erachten der Analysten aber noch Unsicherheiten bezüglich der neuen Segmente Dünnschicht-Turnkey-Anlagen sowie Anlagen zur Herstellung von Solarsilizium. Beim Equipment zur Siliziumherstellung habe es jüngst Verschiebungen gegeben. Bisher sei geplant gewesen, am Jahresanfang das erste Silizium aus den beim Kunden errichteten Maschinen zu gewinnen. Diese Planung sei jetzt nach hinten verschoben worden. Nach Ansicht der Analysten werde dies nun im Laufe des ersten Halbjahres 2009 erfolgen.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Quartalsergebnis beachtet werden: die Umsatz- und Ergebnisentwicklung weiterhin in line, weiterhin hoher Auftragsbestand, hohe Liquidität von aktuell 162 Mio. EUR, und die Verzögerung beim Erstauftrag im Bereich Siliziumherstellung.

Das Unternehmenswachstum sei beeindruckend. Auch in diesem Jahr sollte ein Wachstum möglich sein. Es falle dennoch auf, dass der Auftragseingang immer mehr in Richtung neuer Segmente wandere. Seien diese neuen Produkte erfolgreich, stehe auch einem Wachstum in 2010 nichts entgegen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die centrotherm photovoltaics-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel bei 25 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 25.02.2005) (25.02.2009/ac/a/t)