London (aktiencheck.de AG) - Christian Rath, Analyst von HSBC, stuft die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51/ WKN A0JCZ5) von "underweight" auf "neutral" hoch.

Im Rahmen einer Branchenstudie zum Solarsektor werde aber das Kursziel für die Aktie von 28,50 auf 14 EUR zurückgesetzt.

2009 dürfte ein Jahr der Stagnation sein. Die weltweiten Photovoltaik-Neuinstallationen würden sich auf Grund einer abkühlenden Nachfrage nur noch auf 5,5 GW belaufen. Im Schnitt müssten sich die Unternehmen wegen Überkapazitäten vermutlich auf einen Preisrückgang bei Solarmodulen von 20% einstellen. In 2010 sollte es aber wieder zu einer Rückkehr auf den Wachstumspfad kommen. Der PV-Markt dürfte dann um 36% auf 7,5 GW zulegen. Der Nachfrage in den USA sollte hierbei eine besondere Rolle zukommen.

Eine allgemeine Trendwende bei den Aktienkursen dürfte es wohl erst mit einer Erholung des Branchenumfeldes geben. Frühestens Ende des zweiten Quartals könnte mit einem solchen Szenario gerechnet werden.

Der Ausblick für 2009 sei zwar düster. Die Risiken würden sich aber wegen der hohen Liquidität von Roth & Rau in Grenzen halten. Die Netto-Barmittel des Unternehmens würden derzeit rund 52% der Marktkapitalisierung decken. Die mittelfristigen Aussichten seien positiv.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von HSBC die Aktie von Roth & Rau nunmehr mit dem Votum "neutral". (Analyse vom 05.02.09) (05.02.2009/ac/a/t)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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