Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "buy".

Peter Rothwell, der Anfang 2009 seine Stellung als CEO von Kuoni übernommen habe, sei am St. Galler Tourismustag mit einem Interview erstmals öffentlich aufgetreten. Das habe er überwiegend in perfektem Deutsch getan, wobei er einen guten Sinn für Humor gezeigt habe. Da er im Verlaufe seiner Karriere bei Thompson, Airtours und TUI gewesen sei und mit dem Zusammenschluss von TUI und First Choice zu tun gehabt habe, kenne er die Reisebranche wie seine Westentasche. Der Zwischenbericht von TUI Travel habe einen zweistelligen Rückgang beim Sommerverkauf aufgewiesen (Großbritannien -10%, Nordeuropa -12%, Deutschland -11%), aber Kapazitäten seien sogar noch drastischer abgebaut worden, und das Unternehmen erwarte daher, seine Margenziele zu erreichen.

In seinen Antworten habe er Kuoni als einen attraktiven Fusionspartner erwähnt, aber würden in dieser Hinsicht keine Gespräche laufen. Andererseits liege der große Unterschied zwischen Kuoni und den Hauptakteuren (TUI, Thomas Cook) seiner Ansicht nach darin, dass Kuoni keine eigenen Flugzeuge und Hotels besitze und daher kundenorientierter und flexibler sein könne. Ihm gefalle die internationale Mentalität von Kuoni sehr gut und er halte die Positionen in Indien und China für wichtige Wachstumsfaktoren.

In Sachen Managementstil sei ihm das Team wichtig und ihm gefalle, was er bisher bei Kuoni gesehen habe. Das Investitionsprogramm im Umfang von CHF 106 Mio. über drei Jahre sei gerade erst angeschnitten worden, aber es würden CHF 28 Mio. als Investitionsaufwand ausgewiesen und CHF 78 Mio. würden als Verbindlichkeiten in der GuV aufgeführt, womit sich über die nächsten drei Jahre eine jährliche Belastung von etwa CHF 25 Mio. (=18% des EBIT von 2009) ergebe. Der wichtigste Punkt werde das neue Kernsystem für die Buchungen sein, das konzernweit nur ein einziges System zulasse (derzeit 17) und deshalb ab 2011 pro Jahr CHF 40 Mio. an Kosten einsparen sollte.

Peter Rothwells erstes Auftreten als CEO von Kuoni habe seine lange Erfahrung in der Reisebranche (27 Jahre) gezeigt, und man betrachte ihn als sehr gute Wahl, damit Kuoni seine führende Position als exklusives Unternehmen im Bereich Reisen und Destination Management weiter ausbauen könne. Man glaube, dass Kuoni in diesem von Rezession geprägten Umfeld mit seinem Geschäftsmodell mit wenigen Vermögenswerten einen Vorteil habe, und mit der starken Bilanz (keine Schulden) seien sie gut aufgestellt.

Die Analysten von Vontobel Research geben eine Kaufempfehlung für die Kuoni-Aktie, was von der Dividendenrendite (5,4%) unterstützt wird. Das Kursziel werde bei 430 CHF gesehen. (Analyse vom 09.02.2009) (09.02.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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