Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, überarbeitet seine Schätzungen und sein Kursziel für die Aktie von voestalpine (ISIN AT0000937503/ WKN 897200).

Da sich Realwirtschaft seit Herbst 2008 signifikant verschlechtert habe und auch keine rasche Trendumkehr zu erwarten sei, habe sich die voestalpine erstmals zu einer Gewinnwarnung gezwungen gesehen. EBITDA und EBIT würden nach neun Monaten beide rund 10% über den Vorjahreswerten zu liegen kommen. Im Gesamtjahr 2008/09 werde das EBITDA jedoch um etwa 5% niedriger und das EBIT um etwa 10% niedriger als im Vorjahr erwartet. Der neue EBIT-Ausblick von rund EUR 1,035 Mio. liege etwa 26% niedriger als zuvor und etwa 22% unter den letzten Analystenschätzungen.

Aus den indikativen Ergebnissen für die ersten neun Monate sowie dem Gesamtjahresausblick errechne sich für das vierte Quartal ein erwatertes EBITDA von rund EUR 250 Mio. sowie EBIT von rund EUR 80 Mio. (inklusive EUR 30 bis 50 Mio. nicht cash wirksamer Aufwendungen aus der BÖHLER-UDDEHOLM-Kaufpreisallokation). Nach Finanzierungskosten, Steuern und Hybridkapital würde sich das Ergebnis um die Gewinnschwelle ansiedeln. voestalpines viertes Quartal sei sowohl von der bereits sehr schwachen Nachfrage belastet, während die Preise wichtiger Rohstoffe (Eisenerz, Kohle) aufgrund langfristiger Verträge noch hoch gewesen seien. Außerdem seien bei BÖHLER-UDDEHOLM im zweiten Halbjahr rund EUR 100 Mio. außerordentliche Abschreibungen insbesondere für Legierungen enthalten.

Viele Stahlfirmen weltweit seien bereits Ende 2008 in die Verlustzone gerutscht und die Lage gestalte sich Anfang 2009 noch schwieriger. In Anbetracht dessen könnte 4Q 2008/09 bereits das für voestalpine schwierigste Quartal darstellen. Das Unternehmen erwarte überdies sehr positive Cashflows in Höhe von rund EUR 850 Mio. bis März 2010 aus dem Working Capital Bereich.

Die Schätzungen und Kursziel der Analysten der Erste Bank für die Aktie von voestalpine befinden sich in Überarbeitung und werden sicherlich niedriger als zuletzt ausfallen. Nichtsdestotrotz erwarte man weiterhin, dass voestalpine den drastischen Abschwung besser überstehen sollte als die meisten Konkurrenten und sei für die Aktie vorsichtig positiv gestimmt. (Analyse vom 06.02.2009) (06.02.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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