Wien (aktiencheck.de AG) - Thomas Unger, Analyst der Erste Bank, empfiehlt die Aktie der Telekom Austria (ISIN AT0000720008/ WKN 588811) weiterhin zu akkumulieren.

Anlässlich des Capital Market Day, der am Donnerstag in der Zentrale in Wien stattgefunden habe, habe die Telekom Austria ihre neue Mittelverwendungsstrategie sowie die Gruppenziele für die nächsten Jahre verkündet. Für 2009 sollten die gesamten Umsätze EUR 5,1 Mrd. erreichen, während das EBITDA auf EUR 1,9 Mrd. geschätzt werde. Das Unternehmen erwarte, einen Cashflow von rund EUR 3,2 Mrd. in der Periode 2009 bis 2012 zu generieren und EUR 1,35 Mrd. an Dividenden auszuschütten. Die Ausschüttungsquote bleibe unverändert bei 65% des Nettoüberschusses und die Dividendenuntergrenze bei EUR 0,75 je Aktie.

Ungefähr EUR 1,75 Mrd. seien für Wachstumsinvestitionen in Ost- und Südosteuropa und Aktienrückkäufe für den Zeitraum von 2009 bis 2012 verfügbar. Eine mögliche Wiederaufnahme des Aktienrückkaufprogramms werde nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das 2. Quartal 2009 evaluiert und werde von der Finanzmarktlage sowie von der Nachhaltigkeit der operativen Performance des Unternehmens abhängig sein.

Da sich der neue Ausblick des Managements weitgehend mit den überarbeiteten Schätzungen der Analysten der Erste Bank im letzten Unternehmensbericht deckt, sehen sie keine Notwendigkeit, diese zum jetzigen Zeitpunkt zu verändern. Im Bezug auf das CEE-Risiko würden sie weitere Währungsabwertungen in Weißrussland und Bulgarien als die größte Gefahr erachten, wobei das Unternehmen darauf vorbereitet scheine und beispielsweise für Weißrussland (nach einer Währungsabwertung um 20%) eine Tariferhöhung von 18% durchzusetzen plane.

Insgesamt generiert die Telekom Austria über 70% des Cashflow in Euro, weshalb sich die Besorgnis der Analysten der Erste Bank über ein erhöhtes CEE-Risiko in Grenzen hält. Im Gegenteil, sie würden die Osttöchter, auch wegen einer nur leichten Abschwächung im Zuge der derzeitigen Krise, weiterhin als Wachstumstreiber in einem Sektor betrachten, in dem Wachstum nur schwer zu finden sei.

Daher bleiben die Analysten der Erste Bank bei ihrer "akkumulieren"-Empfehlung für die Telekom Austria-Aktie. Ihr Kursziel betrage EUR 12,70. (Analyse vom 30.01.2009) (30.01.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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