Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Partners Group (ISIN CH0024608827/ WKN A0JJY6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Nach der Bekanntgabe des verwalteten Vermögens und der Zahlen zur Kapitalbeschaffung hätten die Analysten ihre Einschätzungen anhand der genauen Angaben leicht revidiert. Sie hätten ihre angepasste EPS-Schätzung für 2008 auf CHF 8,0 (zuvor: CHF 8,5) gesenkt, die angepasste EPS-Schätzung für 2009 auf CHF 9,2 (zuvor: CHF 9,5) und die angepasste EPS-Schätzung für 2010 auf CHF 11,0 (zuvor: CHF 11,2).

Das verwaltete Vermögen sei niedriger ausgefallen als erwartet, was in erster Linie durch starke Währungseffekte und Rücknahmen bedingt sei. Da nur 7% des gesamten verwalteten Vermögens im Bereich öffentlicher Markt angesiedelt seien, würden die Analysten für die Zukunft mit geringeren Rücknahmen rechnen. Die Partners Group habe 2008 bewiesen, dass Kapitalbeschaffung auch in diesen schwierigen Märkten noch immer möglich sei, und bestätige daher auf Basis der aktuellen Pipeline ihr Ziel von CHF 4 Mrd. neuem Kapital für 2009. Mit einer erwarteten Ausschüttungsquote von 50-60% biete die Aktie eine attraktive Dividendenrendite von rund 5%.

Das bestehende Portfolio sei mit über 5.000 Unternehmen weltweit nach wie vor gut diversifiziert. Nur rund 7% des verwalteten Vermögens seien in Large-Cap-Buyouts investiert. Da die Partners Group in ihre eigenen Produkte investiert sei, würden in der GuV 2008 und 2009 wahrscheinlich aufgrund der niedrigeren NAV-Werte nicht realisierte Verluste ausgewiesen. Um ihre angestrebte EBITDA-Marge von 70% zu erreichen, wolle die Partners Group 2009 weniger neue Mitarbeiter einstellen.

Die Analysten seien weiterhin der Ansicht, dass die Partners Group die derzeitigen Wirtschaftsturbulenzen verkraften und als einer der Gewinner in der Private-Equity-Branche hervorgehen werde. Die langfristigen Aussichten würden positiv bleiben und das Geschäftsmodell sei weiterhin für Langzeitinvestitionen interessant. Die Analysten würden ihre Prognosen für 2008 bis 2010 jedoch um 2-6% senken.

Die Analysten von Vontobel Research erwarten keinen bedeutenden Aufwärtstrend des Aktienkurses innerhalb der nächsten Monate und votieren bei einem von CHF 100 auf CHF 95 verringerten Kursziel weiterhin mit "hold". (Analyse vom 15.01.2009) (15.01.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.