Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Tecan (ISIN CH0012100191/ WKN 922557) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Der Krankenhauszulieferer Stryker habe eine Gewinnwarnung veröffentlicht. Er habe gesagt, dass Umsatz und Gewinn im Geschäftsjahr 2008 aufgrund des unerwartet niedrigen Umsatzes im vierten Quartal hinter den Erwartungen zurückbleiben würden. Für das Umsatzwachstum in Lokalwährung im Geschäftsjahr 2008 würden jetzt 9 bis 10% gegenüber vorher 11 bis 12% prognostiziert. Das heiße, der Gruppenumsatz in Lokalwährung müsse im vierten Quartal bei -4% bis +4% liegen, eine deutliche Abnahme gegenüber den 12%, 13% und 15% der vorherigen drei Quartale.

Stryker führe die Umsatzeinbußen in erster Linie auf die rasche und deutliche Kürzung der Krankenhausbudgets zurück, worauf die Nachfrage nach bestimmten medizintechnischen Produkten für die Chirurgie (Umsatzanteil konzernweit 40%) gesunken sei. Das Umsatzwachstum im Chirurgie-Instrumente-Bereich für das vierte Quartal dürfte zwischen -10% und +10% (durchschnittlich 0%) betragen, ein herber Rückgang gegenüber den letzten drei Quartalen (15%, 18% und 15%. Tecan habe sich nicht zum Handelsgeschäft im vierten Quartal geäußert, aber die Umsatzprognose für das zweite Halbjahr 2008 von 5% in Lokalwährung (Vontobel-Prognose: 4%) und die EBIT-Margenprognose für 2008 von 14,6% (Vontobel: 14,8%) bekräftigt.

Bislang habe sich bei Tecan keine eindeutige und andauernde Umsatzstärke oder -schwäche in einer bestimmten Branche oder Region ausmachen lassen. Tecan erwarte 2009 jedoch ein "interessantes" Jahr und rechne damit, dass das Unternehmen seine Ressourcen flexibel in Märkten mit Potenzial wie Osteuropa oder Nahost einsetzen müsse.

Stryker MedSurg Equipment verzeichne in Q4 einen massiven Umsatzrückgang in Lokalwährung. Tecan beliefere Krankenhäuser ebenfalls mit Investitionsgütern, habe die Vorgaben für das Geschäftsjahr aber bestätigt. Möglicherweise könne Tecan dank der kleineren Größe und höheren Flexibilität besser als Stryker auf eine sehr schwache Nachfrage reagieren. Aber es könne dem Trend nicht entgehen, daher lägen die Analystenschätzungen für das Umsatzwachstum (4% im 2H 08, 0% in 2009 und 2010) unter den Unternehmensvorgaben.

Die Analysten würden ihre Erwartungen unverändert beibehalten, würden aber ihr Kursziel von CHF 50 auf CHF 45 senken, ausgehend von einer angestrebten P/E-Ratio 09 von 10 (durchschnittliches jährliches EPS-Wachstum 2008 bis 2012 von 9,5%). Der DCF-basierte faire Wert liege bei CHF 80.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Tecan lautet "hold". (Analyse vom 22.12.2008) (22.12.2008/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.