Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Group Bank, stuft die Aktie des österreichischen Unternehmens Zumtobel (ISIN AT0000837307/ WKN A0JLPR) weiterhin mit "buy" ein.

Die finanzielle Lage des Unternehmens sei wesentlich stärker als beim letzten Wirtschaftsabschwung. Dank der Kreditvereinbarung über 480 Mio. EUR dürfte Zumtobel in der Lage sein mögliche negative Szenarien zu überstehen, Cash an die Investoren auszuschütten und sogar Konkurrenten zu Tiefstpreisen zu übernehmen. Obwohl das operative Ergebnis im ersten Geschäftshalbjahr 2008/09 erwartungsgemäß ausgefallen sei, habe sich der Ausblick für das Unternehmen weiter verschlechtert. Der zu erwartende Buchgewinn in Höhe von 18,7 Mio. EUR aus dem Verkauf der Produktionsstätte in Spennymoor dürfte die Restrukturierungskosten dieses Fiskaljahres allerdings kompensieren.

Zumtobel rechne selbst bei einem Wirtschaftsabschwung mit einem Cash Flow von jährlich 50 Mio. EUR, welcher zur Sicherung der Dividende verwendet werden solle. Die EPS-Prognose der Erste Group Bank für die Geschäftsjahre 2008/09 und 2009/10 sei von 1,32 EUR auf 1,31 EUR und von 1,26 EUR auf 0,20 EUR gesenkt worden, woraus sich ein KGV von 4,3 und 27,2 ermitteln lasse. Das Kursziel der Zumtobel-Aktie habe man von 15,00 EUR auf 8,00 EUR herabgestuft.

Die Analysten der Erste Group Bank halten an ihrem "buy"-Rating für den Anteilschein von Zumtobel fest. (Analyse vom 19.12.08) (19.12.2008/ac/a/a)


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