Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die ESCADA-Aktie (ISIN DE0005692107/ WKN 569210) unverändert mit "verkaufen" ein.

ESCADA habe heute Morgen wie erwartet die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2007/08 (31.10.) publiziert und heute Nachmittag im Rahmen einer Telefonkonferenz weitere Hintergrundinformationen gegeben. Der Umsatz und das Ergebnis des Konzerns seien wie angekündigt deutlich unter den Vorjahreswerten geblieben. Die Einbußen im operativen Geschäft sowie die Einmalaufwendungen im Zusammenhang mit der laufenden Neuausrichtung würden dabei zu einem höheren Konzernverlust als im Vorjahr führen.

Die wesentlichen Eckdaten würden sich wie folgt darstellen: Der Konzernumsatz habe nach vorläufigen Berechnungen 582,5 Mio. EUR erreicht - ein Rückgang um 15,1% (BHLe: -14,0%). Die Einbußen würden die sich im Verlauf des Geschäftsjahres kontinuierlich verschlechternden konjunkturellen Rahmenbedingungen für Luxusmode reflektieren. Vor allem im vierten Quartal 2007/08 (Aug.-Okt.) und damit am aktuellen Rand habe der Umsatz um 17,7% unter dem Wert des gleichen Vorjahresquartals gelegen. Die Rohertragsmarge habe sich auf 63,8% belaufen und damit leicht über dem Vorjahresniveau (63,4%) gelegen.

Die operativen Kosten (Summe aus Personalaufwand und sonstigen betrieblichen Aufwendungen) seien um 4,8% auf 376,5 Mio. EUR zurückgegangen. Im vierten Quartal habe der Kostenrückgang 16,7% gegenüber dem gleichen Vorjahresquartal betragen. Das EBITDA habe 2007/08 19,7 Mio. EUR (BHLe: 19,0 Mio. EUR) betragen und damit deutlich unter dem Vorjahreswert von 68,2 Mio. EUR gelegen. Die Hauptursache für den Ergebnisrückgang sei die deutlich geringere Umsatzbasis gewesen. Das Nachsteuerergebnis werde angabegemäß derzeit noch berechnet. Der deutliche Umsatzrückgang und restrukturierungsbedingte Belastungen würden zu einem Verlust führen, der über dem Vorjahreswert (-27,3 Mio. EUR) liegen werde (BHLe: -28,0 Mio. EUR).

Die Konzern-Nettoverschuldung habe Ende Oktober 177,1 Mio. EUR nach 164,7 Mio. EUR zum gleichen Stichtag 2007 (+12,4 Mio. EUR) betragen. Diese Verschlechterung sei trotz des Mittelzuflusses von rund 50 Mio. EUR aus der Mitte dieses Jahres in zwei Tranchen vollzogenen Barkapitalerhöhung erreicht worden.

Eine Guidance für das laufende Geschäftsjahr habe es heute erwartungsgemäß nicht gegeben.

ESCADA unternehme mit einer neuen Managementstruktur erneut den Anlauf, das Geschäft zu restrukturieren und nachhaltig rentabel zu operieren. Gegenwärtig würden für die Analysten jedoch unverändert deutlich die Risiken bei einem Investment in die Aktie überwiegen, die merklich höher bewertet sei als die Gesellschaften der Peer-Group der Analysten. Bevor sie auf die Käuferseite wechseln würden, müssten Restrukturierungserfolge im Zahlenwerk erkennbar sein. Dies dürfte jedoch aufgrund der Komplexität des Geschäfts und der konjunkturellen Rahmenbedingungen nicht vor Ende des nächsten Geschäftsjahres der Fall sein. Das Kursziel würden die Analysten vor allem als Folge der über den Erwartungen liegenden Nettoverschuldung von 5,00 EUR auf 3,00 EUR reduzieren.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die ESCADA-Aktie weiterhin mit "verkaufen". (Analyse vom 18.12.2008) (18.12.2008/ac/a/nw)