Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Frank Schwope, empfiehlt weiterhin, die Aktien von Volkswagen (ISIN DE0007664005/ WKN 766400) zu verkaufen.

Volkswagen habe am Freitag Zahlen zu Fahrzeugauslieferungen an Kunden für die ersten 11 Monate 2008 bekannt gegeben. Demnach seien die Auslieferungen um 1% auf 5,73 Mio. Fahrzeuge gestiegen (ohne Scania). Als sehr negativ würden die Analysten die Anzahl der Auslieferungen für den November bewerten, hier habe der Konzern einen Einbruch um 16,5% auf nur noch 447.000 Fahrzeuge verzeichnet. Im Vergleich zum Weltmarkt, der im November einen Nachfragerückgang von 24,5% habe hinnehmen müssen, habe sich Volkswagen allerdings noch erheblich besser geschlagen.

Nach Meinung der Analysten dürften die Auslieferungszahlen im Dezember keine Besserung bringen. Folglich erwarte man, dass der Konzern den angestrebten Auslieferungsrekord für das Gesamtjahr 2008 knapp verfehle.

Für das kommende Jahr würden die Analysten Absatzeinbrüche zwischen 15 und 25% prognostizieren. Eine relative Besserung erwarte man am ehesten ab November 2009, weil die Ausgangsbasis (November 2008) angesichts der jetzigen Absatzeinbrüche dann schon verhältnismäßig gering sei. Auch Volkswagen werde sich 2009 nicht den allgemeinen Konjunkturproblemen entziehen können.

Der Aktienkurs sei derzeit vom operativen Geschäft abgekoppelt und nach Einschätzung der Analysten könnte, bedingt durch Geschäfte mit Finanzderivaten, die Achterbahnfahrt der Aktie in den kommenden Wochen andauern. Man erwarte allerdings nicht, dass Porsche derzeit eine 75%-Mehrheit bei Volkswagen anstrebe, da man eine Abschaffung bzw. Änderung von Volkswagengesetz und Volkswagen-Satzung kaum für realistisch halte und Porsche keinen Gewinnabführungs- und Beherrschungsvertrag abschließen könne.

Die Analysten würden auf Jahressicht erwarten, dass der Kurs der Aktie wieder im Verhältnis zum operativen Geschäft stehe und zurückgehe.

Die Analysten der Nord LB bestätigen ihre "verkaufen"-Empfehlung für die Aktien von Volkswagen. Das Kursziel werde von 120 auf 100 EUR gesenkt. (Analyse vom 15.12.2008) (15.12.2008/ac/a/d)