New York (aktiencheck.de AG) - John Lawson, Analyst der Citigroup, stuft die Aktie von Volkswagen (ISIN DE0007664005/ WKN 766400) unverändert mit "sell" ein.

Die VW-Stammaktie könne nicht mehr auf Basis fundamentaler Überlegungen bewertet werden. Daher versuche man eine Einschätzung im Hinblick auf die zugegebenermaßen nicht restlos verstandene Situation um Porsche und VW. Für eine fundamentale Analyse wechsle man nun zu den VW-Vorzügen.

VW dürfte das lange aufrecht erhaltene Ziel eines höheren operativen Gewinns angesichts eines erwarteten Umsatzrückgangs auf dem globalen Automobilmarkt von 20% im vierten Quartal 2008 nicht erreichen. 1% weniger beim Umsatz bedeute im Ergebnis 300 Mio. EUR weniger Gewinn, während gleichzeitig die Zinskosten steigen würden. Auf Grund starker Produkte dürfte sich VW aber als relativer Outperformer erweisen.

Porsche dürfte die erworbenen VW-Calls zum Teil durch den Verkauf von Puts finanziert haben, die wertlos auslaufen dürften. Diese Puts dürften Basispreise von 130 bis mehr als 200 EUR aufweisen und zumindest nicht vor Juni 2009 auslaufen. Daher dürfte die VW-Stammaktie im Bereich von 200 EUR eine Unterstützung haben. Daher sei das Kursziel von 80 auf 200 EUR angehoben worden. Auf Grund der volatilen Lage werde die Anlageeinschätzung aber mit dem Hinweis "speculative" versehen.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der Citigroup die Aktie von Volkswagen weiterhin zu verkaufen. (Analyse vom 12.12.08) (12.12.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.