Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, stuft die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366/ WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

ARYZTA habe für das am 25. Oktober endende 3. Quartal einen Zwischenbericht des Managements vorgelegt. Das organische Wachstum habe 8,7% betragen, wobei es in Europa 4,2% und in Nordamerika 19,5% erreicht habe. Der Agri-Nutrition-Bereich habe ein Basiswachstum von 7,8% aufgewiesen, allerdings sei dieses Quartal wegen der Saisonalität nicht besonders bedeutend. Nach Aussage des Konzerns sei die Umsatzrendite im Berichtszeitraum unverändert geblieben.

Das Wachstum im europäischen Kerngeschäft habe sich im letzten Quartal erwartungsgemäß verlangsamt. Diese Entwicklung sei vor allem auf den Geschäftsgang in Großbritannien und Irland (30% des Backwarenumsatzes) zurückzuführen, die beide abnehmende Umsatzvolumina verzeichnet hätten. Von der Eröffnung des neuen Bäckerei- und Innovationszentrums in Grangecastle Ende Januar verspreche man sich allerdings eine Verbesserung der Situation.

In Kontinentaleuropa liege das organische Wachstum immerhin noch deutlich über 5%. Besonders erfreulich sei das in Nordamerika verzeichnete org. Wachstum von 19,5% gewesen, eine nochmalige Steigerung gegenüber dem bereits sehr soliden Wert von 14,4% aus den GJ 2007 und 2008. In dieser Region profitiere das Unternehmen ganz klar von seiner starken Marktposition und dem steigenden Qualitätsbewusstsein der Verbraucher (La Bréa). Nach Aussage des Konzerns sei die Umsatzrendite im Berichtszeitraum unverändert geblieben.

Diese Ergebnisse würden den Erwartungen der Analysten entsprechen und sie würden ihre Prognosen nur geringfügig anpassen. Man glaube, dass der Wachstumsrückgang bereits in den Kurs eingepreist worden sei, der in den vergangenen beiden Monaten um 40% nachgegeben habe. Bei der derzeitigen P/E-Ratio von 8,1 sei das Unternehmen attraktiv bewertet und der Einstiegszeitpunkt bei einem Marktführer, der gut positioniert sei, um von den Basistrends in der Backwarenindustrie zu profitieren, sei für mittel- bis langfristig denkende Investoren günstig.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von ARYZTA lautet "hold". Das Kursziel liege bei CHF 40. (Analyse vom 01.12.2008) (01.12.2008/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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