Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten Pierre Drach und Markus Armer von Independent Research empfehlen, die Aktien von BBVA (ISIN ES0113211835/ WKN 875773) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe solide Neunmonatszahlen vorgelegt. Das um Veräußerungsgewinne bereinigte Nettoergebnis habe sich um 9,1% auf 4,32 Milliarden Euro erhöht. Vor allem die steigende Risikovorsorge habe aber für eine nachlassende Ertragsdynamik gesorgt. Das bereinigte Nettoergebnis habe mit 1,39 Milliarden Euro nur noch leicht über dem Vorjahresniveau gelegen. Das operative Ergebnis habe sich um 14% auf 8,21 Milliarden Euro erhöht. Die Aufwands-Ertragsquote habe auf bereinigter Basis bei sehr guten 42,5% gelegen. Auf Segmentebene hätten alle Geschäftsbereiche zweistellige Zuwächse beim operativen Ergebnis verzeichnen können.

Die Gesellschaft weise nach den angekündigten Kapitalerhöhungen der Wettbewerber eine vergleichsweise niedrige Kernkapitalquote von 6,4% auf. Zwar wolle die Bank keine Kapitalerhöhung vornehmen, allerdings könne eine durch Änderung der Regulierungsvorschriften oder den Wettbewerbsdruck erzwungene Kapitalerhöhung nicht ausgeschlossen werden. Das größte Risiko würden die Analysten in den schlechten Konjunkturperspektiven sehen. Das mangelnde Vertrauen in die Kapitalbasis belaste derzeit die Aktie. Allerdings dürfte nach Ansicht der Analysten auf dem aktuellen Kursniveau ein Großteil der negativen Nachrichten bereits eingepreist sein. Man halte das Kurspotenzial wegen der im Branchenvergleich schwächeren Kapitalausstattung aber für begrenzt. Das Kursziel werde bei 8 Euro gesehen.

Die Analysten von Independent Research empfehlen, die Aktien von BBVA zu akkumulieren. (Analyse vom 27.11.2008) (27.11.2008/ac/a/a)